贵州茅台日前公布2019年经营情况，随后股价出现较为明显调整，截至2020年1月6日，最新收盘价为1077.99元/股。受贵州茅台影响，整个白酒板块近期表现一般。市场如何看待“股王”贵州茅台？随着春节临近，白酒板块能否迎来反弹？

  行业迎高质量稳增长

  上周贵州茅台发布2019年经营业绩公告，根据公告测算，公司2019年四季度业绩低于市场预期，由此贵州茅台股价持续调整。一些市场观点指出，短期内贵州茅台股价或将跌破千元大关。

  但不少券商认为，情绪带来短期股价波动，贵州茅台仍具配置价值。川财证券食品饮料行业分析师欧阳宇剑表示，我国高净值人群占比持续提升、茅台酒产量仍在一定程度上受限、出厂价仍有较大提升空间背景下，公司业绩仍将稳健增长，长期逻辑不变。

  2019年12月以来，白酒上市公司密集召开年度经销商会议，明确2020年增长规划。综合分析这些酒企经销商大会，申万宏源证券认为，当前时点积极布局白酒行情主要基于两方面：一是头部企业已纷纷明确2020年整体定调稳中求进，好中有快，增速相比2019年虽然有所放缓，但中枢仍有两位数增长，且换来的是更长期、持续、良性的增长，资本市场也已接受并认可；二是白酒板块当前估值水平处于历史平均值，估值与预期增长相匹配；三是预计春节旺季名酒仍将在份额抢夺和消费升级大背景下实现稳健增长。

  欧阳宇剑持有相似观点，他认为2020年酒企业将实现高质量稳增长，板块已到布局时点。

  关注两主线机会

  因业绩不及预期，2018年10月下旬贵州茅台曾出现一波明显调整，整个白酒板块走势也一度承压。短期调整后，贵州茅台带领白酒板块不断走高。在此背景下，该如何看待近期白酒板块调整？

  方正证券表示，随着旺季临近，行业动销加速、五粮液批价走强等因素都将成为板块催化剂，建议积极布局。

  中银国际证券表示，从2019年前三季度看，白酒行业业绩增速略有放缓，上市公司市占率继续上升，贵州茅台供应紧缺，五粮液新品换代，带动品牌白酒轮番涨价，渠道出现补库存。行业长期成长逻辑不变，行业利润空间足够大，市场份额继续向名酒集中，业绩成长确定性高，个股仍有较多机会。建议遵循两条思路选股：一是忽略短期波动，长期持有向好趋势明确、成长逻辑清晰的优秀公司，虽然这类公司股价往往偏高，但如果市场风格变化导致股价回调，可关注加仓机会；二是低估值、有一定“护城河”、业绩存在改善可能性的品种。

（文章来源：中国证券报）

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