首席投资顾问笔记——大变革带来大变化2020年该坚守什么

北京[切换城市]

开户宝

首席投资顾问笔记——大变革带来大变化 2020年该坚守什么

发布时间：2019-12-31 10:23阅读：721

首席杨经理基金从业

帮助1.2万 |好评1507

问一问

从业认证| 从业10年+

周末，证券法修订法案获得人大常委会通过，全国股转公司发布实施《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》。对现在与未来资本市场产生深远影响的这两件大事，将对A股市场结构变化产生深远影响，资本市场正迎来是一场重大变革。从A股市场过往历史经验看，大变革带来大震荡，大变革更带来大机会。

证券法修改，注册制推动A股市场系统性变革，新三板改革，增加精选层，降低投资者准入门槛，降低交易门槛，改革交易规则，推动A股市场结构性变革，这在周一的A股市场上得到了体现。周一，大盘大幅波动，震荡盘升上涨，结构分化加大，受益于注册制、新三板改革及金融供给侧改革的券商强势上涨，引领大盘创近期新高，蓝筹受到资金青睐，但ST股走弱，题材股回落，改革带来的系统性及结构性变化在盘口中的体现可谓淋漓尽致，一定程度上也是未来行情结构化的预演。

对于未来行情结构，我们的观点不变，坚持“金融+科技”，如果更细化一些的话，那就是“券商+硬核科技”，这是A股市场中长期风口所在，也将是贯穿明年全年的行情主线，这一逻辑我们在之前报告中一再强调，市场也在不断地验证。尽管周一券商走强，科技并未走强，甚至出现获利回吐现象，但科技股的成长性毋容置疑，这在我们的有关新型PEG研究报告中得到验证。

如果说“科技是第一生产力”体现在实体经济中，那么在资本市场中，科技是市场上涨的重要推动力。过去十年，美股之所以大幅走强，连创历史新高，甚至现在还在不断创历史新高，推动美股上涨的就是科技股，苹果、亚马逊、特斯拉等高科技股业绩大幅增长，即便是全球贸易摩擦不断，但高科技公司业绩未受到影响，甚至创新节奏还在加快，高科技股受到资金追捧，股价连创新高凝聚了人气，增添了市场信心。所以，尽管证券法修改获得通过，新三板改革尘埃落定，科技股未与券商共振，但并不代表科技股不受益于改革，相反改革的最大受益者恰是高科技，尤其是高科技龙头上市公司，资源配置将加快。

近一段时期以来，金融与科技股轮番上涨，推动大盘逐步震荡上行，跨越了3000点之上，随后市场热点也出现轮动现象，并向底部滞涨股扩散，尤其是大盘反弹到3000点之上，周期与消费开始活跃，底部滞涨股受到短线资金青睐，也一定程度上维持了市场人气，维护了大盘的稳定运行，大盘不断挑战今年5月以来所构筑的2733点—3050点间箱体顶部压力，也让市场情绪不断转变。

但我们也注意到，高科技股在大盘高位出现获利回吐成常态，在大盘高位运行之时，热点虽扩散，但市场“二八”现象，让赚钱效应打折。由于热点的持续性差，就难以形成赚钱效应，场外资金流入的步伐就放缓，各板块之间也难形成有效的共振效果，流动性的循环效果减弱。若大盘在高位，赚钱效应不增反弱，量能就难以释放，存量博弈下的市场环境，大盘走势总是步履蹒跚。量能的释放与赚钱效应，决定了大盘能否形成向上突破，决定了行情可持续性。

昨大盘在券商股全线走强带领下，走出低开高走的震荡盘升走势，并逼近了3050点区间上沿，强势特征明显，但结构分化也明显，既有获利回吐压力，也有政策面、消息面的影响。我们认为，有上涨逻辑的券商股走强，既维护了市场人气，也拉动了大盘，效果可谓一举多得，但大盘能否有效突破3050点上方压力，量能能否有效释放是关键。我们的观点不变，大盘要有效突破3050点上方压力，无论大盘涨跌，两市总成交量要连续三个交易日站在7000亿之上，否则上行动力不足，大盘调整压力反而越来越大。

今将是2019年的收官之战，其实全年大盘表现，A股市场结构如何分化，已尘埃落定，无什么悬念，留下的悬念将是2020年A股市场将如何。我们的观点明确，2020年A股市场重在结构，先结构，后趋势，大盘台阶式上行，新“二八”现象常态化，新“核心资产”确立，“金融+科技”的行情主线不变。

轻指数、重个股，重仓者观望，轻仓者逢低关注5G产业链、券商、新三板精选层概念及底部蓄势滞涨科技股，以中长线思维关注科创板、券商及硬核科技，坚决回避股价年内涨幅过高股或短线获利回吐压力较大股，更回避退市风险股。

风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

首席杨经理基金从业

擅长价值投资、理性预期、贴近实战、结果导向！

问一问

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读

身份证将迎大变革，相关网络信息安全概念股有哪些...

你好，身份证将推出“网证”。身份证“网证”是公安部第一研究所在国家重大项目支撑下推出的身份证网上应用凭证通俗点说就是身份证的网络版或电子版。以身份证制证数据为基础签发与实体身份证芯片唯一对应的电...