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油脂

12月份USDA供需报告显示明年全球油料主产国中美国的大豆、加拿大的菜籽均出现减产，而明年全球植物油消费总量预计继续增加545万吨，需求量增幅较大，供需两端发力下，豆、棕、菜油库存预计全线走低，尤其是菜油，降幅高达4成。全球植物油库存消费比预计6.54%，创历史新低，这给明年油脂行情定了一个偏强的基调。

随着中美经贸磋商取得实质性进展，美豆出口预期乐观提振大豆行情，CBOT大豆期价创一个月以来新高，国内方面，继12月初油厂豆油库存下破百万吨后，上周豆油库存继续下降至95万吨，目前处于油脂消费旺季，油厂待执行合同继续增多，而提货速度一般，使得豆油库存易降难升。棕油产地减产和生物柴油炒作使得棕油一直相对偏强，近期现货豆棕差最低降至680元/吨，处于历史同期低位，目前港口棕油库存上升至70万吨以上高位，且12月份棕油买船仍相对较多，叠加下游消费放缓，成交较少，国内棕油库存压力与日俱增，市场开始做多豆棕价差，豆棕差有走扩趋势，助涨豆油。不过印尼前期旱情较马来更为严重，棕油产地产量炒作尚未结束，且未来两周油厂大豆压榨量继续提升，本月大豆到港量预计较大，使得豆棕差上行空间受限。

油料

隔夜美豆连续第四日上涨，中国贸易第一阶段协议达成后市场对美豆出口示以乐观，另美将生物柴油税收抵免延长至2022年，且追溯至2018年，豆油因此创2018年1月来高点，此外阿根廷政府提升大豆玉米和小麦出口关税亦利多市场；1月开盘921.2，最高931，最低920.2，收盘927.6，涨0.76%；

国内夜盘豆粕缩量窄幅震荡，交投清淡，农业农村部数据显示11月生猪存栏环比增长2%，自去年11月以来首次回升，能繁母猪环比增长4%，连续第二个月增长，暗示猪价大涨背景下行业强烈的投资复产欲望；5月开盘2754，最高2758，最低2750，最新2754，跌0.04%；

菜粕20日均线(2284)之上小幅收阴，ICE油菜籽期货延续涨势，主力3月合约涨4.2加元至471.5加元/吨，总体供应收紧预期下易涨难跌；5月开盘2294，最高2294，最低2284，最新2289，涨0.26%；

菜油高开高走，显现补涨走势，相比夏季期间，菜豆油、菜棕榈油之间价差处于较窄水准，另外进口现货依然大幅升水；5月开盘7416，最高7466，最低7403，最新7462，涨0.92%；

操作建议: 两粕继续关注，菜油多单持有。

白糖

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周一下滑，3月原糖合约下跌0.21美分或1.56%，结算价报每磅13.29美分。上周五该合约触及13.67美分，为2018年10月以来最高。

消息方面：1、泰国政府已批准2019/20榨季初始甘蔗收购价格为750泰铢/吨。2、截止11月底，巴西糖厂利用纽约原糖期货对冲548万吨糖，相当于2020/21年度预期出口量的28%。

现货方面：柳州站台新糖报价为5660，较前一交易日保持不变；柳州仓库新糖报价5640-5660，较前一交易日保持不变；南宁仓库新糖报价5570-5685，较前一日保持不变，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单0张，0，有效预报2900张。

棉花、棉纱

洲际交易所（ICE）棉花期货周二收跌，因市场人士希望看到中美“第一阶段”贸易协议的更多细节，且美元走升也给市场带来压力。交投最活跃的3月棉花合约收盘下跌0.53美分或0.79%，结算价报每磅66.44美分。据国家统计局对全国31个省（区、市）的统计调查（新疆棉花种植面积通过遥感测量取得），2019年全国棉花产量588.9万吨，同比下降3.5%，降幅小于之前市场预期数据。临近年关，新疆棉企加快皮棉加工进程，皮棉入库公检数量明显上升。受宏观环境向好，棉价持稳向上，但临近年关，下游需求疲软，中美贸易利好有限，且，目前贸易磋商文本细节暂未公布，郑棉涨势受限。后期继续关注中美经贸的进展。

纱厂和坯布厂开工率下滑、库存上升。纯棉纱市场行情稳定，下游市场成交偏弱，纱线成品库存小幅增加；纯棉普梳32s环锭纺主流报价20300-21200元/吨。当前纺企受订单缺乏、库存高企及年底回笼资金压力等影响，以价换量仍未市场常态，短期纱价或仍易跌难涨。

玉米、淀粉

昨日夜盘玉米2005震荡持平收于1887，淀粉2005震荡偏弱收于2253。中美达成第一阶段协议，后期采购玉米计划提供额外供应能力，主要是满足国内余缺调控，利空影响或有限。随着年期越来越近，农户售粮压力持续增加，不过价格低迷下，农户惜售情绪浓厚；全国秋粮收购落后于同期水平，进度有所加快；北港集港量大幅回升，库存止降回升，南港库存继续下探。生猪恢复迹象明显，不过非洲猪瘟持续形成干扰。深加工继续回暖。技术上均线走势偏弱，关注前低平台支撑。

淀粉企业开机率继续回升至75%以上，较去年同期水平低0.13%；淀粉库存再次回落至56万吨附近，较去年同期低1.5%。深加工企业玉米消耗量攀升至133.1万吨，维持增势；玉米收购量132.8万吨，继续大幅提升；玉米库存大幅增加至488万吨。淀粉企业低价签单较多，库存压力不大。

鸡蛋

消息端：据农业农村部监测，12月17日“农产品批发价格200指数”为123.97，比昨天上升2.16个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为127.43，比昨天上升2.52个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为43.66元/公斤，比昨天上涨0.7%；牛肉70.71元/公斤，比昨天上涨0.1%；羊肉68.50元/公斤，比昨天上涨0.9%；鸡蛋9.83元/公斤，比昨天下降1.2%；白条鸡19.64元/公斤，比昨天上涨1.0%。

期货端：1月合约收盘3759，昨日3797，跌38；5月合约收盘3797，昨日3801，跌4；9月合约收盘4221，昨日4211，涨10。主力基差470，1-5价差-38，1-9价差-462，5-9价差-424。

现货端：12月17日全国鸡蛋整体下跌，其中主产区湖北黄冈蛋价4.27元/斤，昨日4.33元/斤，跌0.06元/斤；相关商品方面：全国淘鸡均价5.11元/斤，昨日5.19元/斤，跌0.08元/斤；生猪价格33.65元/公斤，昨日33.86元/公斤，跌0.21元/公斤。      

分析：在养殖利润的驱动下，今年蛋鸡养殖户补栏积极性高涨，全年育雏鸡补栏量均处于同期历史高位，这从火爆的蛋鸡苗市场上可见一斑。今年鸡苗价格一路飙升，当前价格在5元/羽以上水平，而历史同期仅为3元左右，由此我们可以推断，鸡蛋后期压力会与日俱增，叠加节后肉制品消费淡季，蛋白替代效应减弱，明年上半年蛋价承受压力将异常严峻。不过春节备货临近，蛋商在市场需求即将步入旺季的情况下，采购积极性有所提高，以往春节通常是鸡蛋价格全年次高点，期货市场经过一周连续下跌，短期下行空间或有限。

苹果

陕西产区本周交易价格不变，冷库货交易量不大，当前客商仍以自发货为主，冷库货寻货人较少，果农入库量占比较大，后期有一定的售卖压力，当前低价货市场接受度高。山东产区目前冷库入库量约为75-80%，果农存货占比一半以上，客商目前多发三级果为主，好货走量较少，近期果农一般货价格低廉，即将进入双节备货期，寻货客商增加，低价货和贴字货走货尚可，价格基本无变化。另外柑橘类水果上市量增加，价格弱势下跌，对于苹果销售也有所影响。

红枣

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡走势。最终收于10860元/吨，较上一交易日-0.41%，成交量5.16万，持仓5.78万。目前，各产区红枣行情基本稳定，采购客商不是很多，按需采购为主，成交以质论价，购销随行。沧州、新郑市场红枣待售货源较多，不同品质的货源卖价不一，下游拿货客商多是按需采购，走货速度一般，行情疲软。

粳米

上个交易日，粳米主力合约全天呈震荡走势。最终收于3463元/吨，较上一交易日+0.09%，成交量1088，持仓8942。供应方面，目前，部分省份已启动中晚稻最低收购价预案。伴随着开始中晚稻收购预案主产省的增加，政策支撑力度也会逐渐显现，使中晚稻收购进度逐渐加快，减小与上年同期收购量差距。由于今年春节较早，原粮的售粮周期将会变短，市场后期原粮的供应压力仍存。需求方面，新米购销依旧清淡，产能过剩导致市场竞争较为激烈，一般都为老客户为主，为保住市场份额，提价相对谨慎。但12月份是大米消费旺季，后期新米走货有望逐渐好转。整体而言，短期内粳米期价震荡运行为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。