50ETF期权的投资者可以直接参与沪深300ETF期权

开户门槛及要求：

根据投资者适当性指引规定，期权经营机构应当对个人投资者的基本情况、投资经历、金融类资产状况、期权基础知识、风险承受能 力和诚信状况等方面进行综合评估。

深市期权在投资者参与条件方面和上证50期权相近，比如至少要50万门槛、期权知识的具备、有一定的经验等。从创新的角度来讲，深交所重点强调投资者风险承担的能力，或者说以前没有不良的记录，还有最好是在沪市已经有过交易经验比较好。

深交所规定没有不良记录且此前在上交所具备上证50ETF期权投资经验的投资者，将有深市期权直通车权利。

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沪深300期权合约规则简介：

一、挂钩指数：沪深300指数（代码：000300）

即将在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的沪深300ETF期权将成为中国第二支和第三只股票期权产品。从挂钩的指数来看，沪深300ETF挂钩沪深300指数。

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沪深300指数与上证50指数在指数在股票权重方面存在一定的差异。从上图可以看到，上证50十大权重股里有7只股票属于金融行业股票，中国平安和招商银行占据的权重达到25%，占到总体指数的1/4，在一定程度上，可以说上证50指数就是金融板块的综合指数，由于金融行业的权重太高，而金融板块本身易涨难跌，从上市4年多的实际情况来，导致的一个后果就是利用上证50进行套保的效果是有限的。

从沪深300指数的权重分布情况来看，各行业和股票分布更为平均，大权重股里金融只有4只股票，消费占据5只，医疗1只，板块更加偏向于金融和消费，且金融行业的权重较上证50低了不少，从实际走势上看，沪深300指数走势与上证指数更加接近，上市后可以预计，实际套保的效果将好于上证50，将会有更多的机构利用沪深300ETF进行保值。

二、沪市和深市沪深300ETF期权的异同

华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH） V.S.  嘉实300ETF（159919.SZ）

沪深300指数报价

华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）日K走势

嘉实300ETF（159919.SZ）日K走势

虽然两个基金都是挂钩沪深300指数，但两个基金由于配置的仓位比例和追踪误差等问题，导致两者的在同一时间的报价并不一致。上图截取的是2019年12月11日11：15分两者的走势及报价。可以看到，嘉实300ETF（159919.SZ）的报价为3.952，而华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）的报价为3.890，沪深300指数报价为3894.66点，嘉实300ETF（159919.SZ）的报价高于华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）的报价0.0062点。细微的区别将可能导致最终行权时的差异，一种可能的结果是若在此时合约到期行权，行权时嘉实300ETF（159919.SZ）的3.9的平值期权可能是实质期权，将自动行权，而华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）的3.9的期权将是虚职期权，不会自动行权。

两个ETF还涉及到沪深300成分股和300ETF之间的套利问题，可能会存在一定的差异，较为复杂，这里不再赘述。

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三、沪深300ETF期权与上证50ETF期权合约规则对比

从合约规则方面看，沪深300ETF期权规则与上证50ETF期权规则基本维持一致。除了挂钩的标的不同，合约乘数、最小报价单位、合约月份、交易时间、到期日、行权价格和行权方式都完全一致，这种一致性也使得投资者更容易对于新推出的300ETF尽快熟悉和上手，较为方便。

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