广西：截至11月底累计产糖35.53万吨（来源：沐甜科技网）

截至11月30日，已有51家糖厂开榨，同比增加32家；累计入榨甘蔗338.92万吨，同比增加293.19万吨；产混合糖35.53万吨，同比增加31.75万吨；混合产糖率10.48%，同比提高2.19个百分点；累计销糖20.17万吨，同比增加17.06万吨；产销率56.78%，同比下降25.51个百分点。

 印度已签订150万吨糖出口合约（来源：沐甜科技网）

截至11月底印度已签订约150万吨糖出口合同，其中包括糖厂与港口精炼商签订的合同。糖出口的主要目的地为伊朗、斯里兰卡、阿富汗、非洲国家等。

巴西：11月糖出口创14个月新高（来源：沐甜科技网）

2019年11月巴西出口糖194.8万吨，同比增加4.85%，为2018年9月以来的最高月度出口水平。其中出口原糖169.68万吨，同比增加2.06%，出口精制糖25.12万吨，同比增加28.58%。2019/20榨季4-11月巴西累计出口糖1366.42万吨，同比减少8.41%。

点评：各主产区产销数据陆续公布，11月广西产糖35.53万吨，销糖20万吨，均同比有大幅增加，今年现货供应紧缺、价格较高，广西提前开榨，产销数据基本符合市场预期。另外，数据显示11月产糖率10.48%，同比提高2.19个百分点，去年产糖率偏低，今年有所恢复，此前市场对广西糖减产担忧是否兑现仍需要继续跟踪后续压榨情况。

投资建议：12月份广西将逐步进入全面开榨期，开榨进度同比较快，12月中下旬将迎来产糖高峰期，尽管春节前终端备货期也将开启，但大量新糖集中上市将令供需格局逐步趋于宽松，再加上糖厂年前兑付蔗款的压力，新糖报价预期震荡向下。不过考虑到节前备货需求及低仓单，糖厂应不会主动大幅下调报价，郑糖下行节奏仍将受到制约，后市料震荡偏弱为主。

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