印尼10月天然橡胶出口环比增2.2%（来源：中国橡胶贸易信息网）

10月，印尼出口天然橡胶20.4万吨，同比降5.7%，环比增2.2%。从各品种来看，标胶出口19.9万吨，同比降4.8%，环比增3.1%；烟片胶出口同比降28.6%，环比降23.7%；乳胶出口同比增26.3%，环比增75.6%。此外，印尼1-10月天胶出口214万吨，同比降11.3%。从各品种来看，标胶出口209万吨，同比降11.2%；烟片胶和乳胶分别降14%、13%。

投资近3亿元，轮胎新项目上马（来源：轮胎世界网）

近日，贵州轮胎股份有限公司全钢子午巨型工程胎智能制造项目，披露环境影响报告书。轮胎世界网了解到，这个项目总投资为2.92亿元，拟定建设规模为年产4968 条全钢子午巨型工程胎。贵州轮胎计划通过淘汰部分落后产能，新增全钢巨型工程子午胎产能，实现产能替换。

5家轮胎工厂因环保问题被罚（来源：轮胎世界网）

近日，山东东营市生态环境局广饶县分局，发布2019年11月份生态环境行政处罚名单。轮胎世界网获悉，这次共有36 家企业被罚，包括5家轮胎企业，两家相关企业。其中，奥戈瑞轮胎年产180万套全钢载重子午胎项目，因环保设施未建成主体工程即投入生产，以及未采取有效措施防止恶臭气体排放，一共被罚款23万元。正昊橡胶、蓬达橡胶、宏盛公司，因向大气排放恶臭气体未采取有效措施，分别被罚款5万元、3万元和3万元。

点评：上周交易所注销老仓单数量近30万吨，仓单数量将至近几年同期低位水平，从而引发市场做多情绪。本周1-5价差明显拉大，1月合约持仓量大幅下降，虚实盘悬殊较大的问题在逐渐化解，预计在震荡反复中多空减仓会延续到月底。目前多空矛盾逐渐转移至5月合约。目前国内云南产区基本进入停割期，国外仍处旺产季，由于上半年天气干旱，我们认为在价格上涨的刺激下，旺产季主产国的产量或会对上半年的低产进行一定弥补。

投资建议：基本面没有突出矛盾，下跌空间有限，而上涨缺乏持续有力驱动。期现价差并未有效拉开，套利盘加仓节奏较往年慢。需持续关注主产国旺产季产量实际情况。短期胶价偏于震荡。