11月25日，国内期货大部分上涨。黑色系全线飘红，其中焦炭上涨超5%，铁矿石收涨3.34%，热卷、螺纹上涨均超1.5%；农副产品略有分化，棕榈收涨2.77%，菜粕、强麦、红枣小幅上涨，粳稻跌超3%，玉米、苹果、菜油小幅收跌；能化板块不甘示弱，甲醇、尿素涨超2%，原油、PVC、苯乙烯、沥青、聚丙烯涨超1%，仅乙二醇出现下跌；基本金属小波动，贵金属出现下挫。

焦炭上涨超5%，做多情绪提升，后续关注产能淘汰情况。部分钢厂有补库需求，焦企焦炭库存有所回落，心态好转。周末期间多低公布焦炭限产或停产通知，市场情绪受到明显支撑。

总体来说，若严格执行，山西地区及河北唐山地区焦化限产力度增加，或减少焦炭供应量3万吨左右，对应铁水产能6万吨左右。叠加当地钢厂中等偏低库存现状，原料采购难度或有所提升。一德期货认为，山东地区焦炭供应边际影响暂时有限，继续关注当地产能淘汰情况。焦企有利润，主动减产的力度或将有限，减产暂时集中于西北地区。

美国活跃石油钻井平台数量持续减少，油价短期维持区间震荡偏强。今日原油期货价格小幅反弹上涨。 欧佩克及其减产同盟国将在12月5日至6日在维也纳举行石油政策会议讨论石油市场政策。当前减产同盟协议到2020年3月份结束，延长减产协议期限或者是加深减产力度是这次会议的讨论热点，也是市场关注热点。

俄罗斯总统普京称，俄罗斯与欧佩克有一个“共同的目标”，就是保持石油市场平衡和可预测。俄罗斯将继续根据全球减产协议与欧佩克进行合作。

美国活跃石油钻井平台数量连续第四周减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止11月22日的一周，美国在线钻探油井数量671座，为2017年3月份以来最少，比前周减少3座；比去年同期减少214座。国信期货范春华认为，技术面，油价短期维持区间震荡偏强。操作建议，震荡偏强思路操作。

乐观情绪不利金银多头。英国脱欧传来乐观消息，据FX168报道，英国首相约翰逊发表保守党的政纲宣言，承诺在圣诞节前让国会再次表决他的脱欧协议。宣言指出，有关英国脱欧的协议将在12月25日之前提交英国议会投票。民调显示，约翰逊领导的保守党支持率在国会大选中遥遥领先工党，英国有望有协议脱欧的乐观预期令避险需求下降。美国总统特朗普上周五表示，“可能非常接近”与中国达成一项贸易协定。该消息令对中美贸易关系忧虑的情绪缓和，风险偏好攀升。总之，周初市场的乐观情绪不利于金银多头。

今日沪金主力AU2002合约高开低走，目前价格在332.5附近，支撑位在330，阻力位在340。沪银主力AG2002合约亦高开低走，目前价格在4115附近，短期支撑位在4100，阻力位在4200。

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