去库延续，电解铝库存较上周四降1.8万吨（来源：SMM）

11月25日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.7万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区5.1万吨，巩义地区3.7万吨，南海地区23.4万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计78.1万吨，较上周四下降1.8万吨。

伊朗南方铝业新铝锭生产线即将投产（来源：世铝网）

随着新产线的投产，南方铝业（SALCO）铝锭产量有望在伊朗月（11.22-12.21）使其产能达到10万吨/年。

欧洲铝箔协会：铝箔需求在第三季度交易中下滑（来源：世铝网）

在截至9月底，在过去的3个月里，由于全球市场的持续不确定性，欧洲铝箔的贸易一直处于平静时期。根据欧洲铝箔协会(EAFA)发布的数据，铝箔第三季度的总需求下降2.2%至228,685吨(2018年:233,727吨)，而今年迄今的数据显示，总产量几乎没有变化，为714,251吨。

点评：昨日公布的电解铝库存数量继续下滑，下游消费目前表现尚可，目前下游消费主要受节前赶工支撑，在供应压力依然不大的前提下，去库仍将维持到11月底，拐点预计将在12月出现。期货价格结构上的强势预计也将出现转变。氧化铝价格最近逐渐走低，铝价支撑转弱。

投资建议：中线建议在02合约布局空单。

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