招商证券策略团队指出，A股近期出现了非常明显的行业分化，消费科技医药板块继续强势，而传统周期板块出现持续明显的回调，使得绝对估值和相对估值出现了极端估值的情况。这背后，反应了投资者对于中国未来10-20年经济结构变迁的预期。对比日本和美国当前的上市公司市值结构，未来中国股票在医疗医药、消费服务、科技板块的市值权重仍有一定的提升空间。这种极端估值在历史上并非第一次出现，这种程度极端估值背后反映的经济极端悲观预期也往往成为A股大型投资机会的起点。

　　该团队认为，短期而言偏博弈的板块参与胜率可能有限，继续关注确定性主线，如TWS主线等，另外，百济神州自主研发的抗癌新药“泽布替尼”在美上市，可关注对创新药板块的带动。此外，其指出，近期可逐步开始布局2020年主题主线，比如5G手机换机周期、VRAR带来的消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机概念等。

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