进入11月，券商一年一度的策略会也在扎堆召开，从对明年A股的预判上来看，多数券商保持了非常乐观的态度，甚至有券商喊出“长牛”“小康牛”等口号，吹响牛市号角。

  　11月19日，券业“老大哥”中信证券召开2020年度策略会，主题为“奋进新时代”，会上，中信证券表示，A股在经历了2019年的估值大修复后，在2020年将迎来2-3年的“小康牛”，进入本轮中期牛市的第二阶段。

　　或许是听到了“牛”的召唤，11月19日A股涨势如虹，三大指数全线飘红，其中创业板指数更是大涨2.77%。

　　中信证券：A股在明年迎来2-3年的“小康牛”

　　去年“复兴牛”的口号犹在耳边，今年中信证券直接喊出了“小康牛”。

　　在11月19日上午召开的2020年度策略会上，中信证券首席策略分析师秦培景预计，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的2020年，其年度策略主题是“奋进新时代”，在经历了2019年估值快速修复后，未来2~3年A股将进入本轮中期牛市的第二阶段，在2020年将迎来2~3年的“小康牛”。

　　其指出，“小康牛”的特征有三，一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。在其看来，“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康”牛。

　　从基本面上看，中信证券认为，2019年压制A股盈利的主要宏观因素在2020年都将明显减轻，基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升，预计中证800非金融盈利增速将从2019年的-3%回升至2020年的11%，整体走势前低后高。此外，明年产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。

　　中信证券指出，明年二四两季A股行情更好，具体在配置上，二季度科技与消费领涨，赚钱效应比较明显。四季度超配工业与金融等权重板块，其认为，四季度盈利增速弹性提升，预期持续改善，“十四五”规划渐行渐近，基本面与政策再次成为焦点。宏观决胜后，“轻装上阵”的工业与金融等权重板块驱动下，预计上证综指上行空间会大于二季度。

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