11月19日晚间，科创板拟上市公司祥生医疗公告确定本次IPO发行价格为50.53元/股，对应2018年扣除非经常性损益前摊薄后市盈率42.52倍。值得注意的是，此前主承销商投价报告建议价格区间为每股50.57元至55.62元，祥生医疗的最终定价低于该区间下限。这是科创板新股发行定价中首次出现发行价低于投价报告建议价格区间下限的情况。祥生医疗拟于11月21日进行网上和网下申购。

　　资深投行人士王骥跃表示，该案例是标志性 事件，意味着买方开始在科创板发行定价中发挥其市场作用了。

　　从网下投资者询价报价情况看，机构的报价策略已从“博入围”为主走向分化，参与网下10%抽签锁定的公募产品、社保基金、养老金、企业年金、保险资金和QFII这6类中长线资金在申报时转向以“重价值”为主。

　　祥生医疗的公告显示，对本次网下发行提交了有效报价的投资者数量为270家，所管理的配售对象个数为3074个，对应的有效拟申购数量合计755690万股，为回拨前网下初始发行规模的568.19倍。

　　与前期发行的科创板新股相比，参与祥生医疗询价的报价机构和产品数量有所回落，被剔除报价的最低值与发行价的价差也有所拉大。祥生医疗在询价期间的报价区间为每股29.90元至58.36元，有47家投资者管理的568个配售对象的申报价格低于发行价格。对比之下，11月18日公告发行价的迈得医疗的询价机构报价区间为每股20.60元至26.05元，价差较祥生医疗小。

　　申万宏源认为，祥生医疗本次网下申报呈现出“博入围”和“重价值”的两种策略，机构采取何种策略的关键点在于是否要参加10%的抽签(抽中需持股锁定半年)。公募、社保、险资、QFII等要参与抽签锁定的6类中长线资金，相对较为关心锁定半年后的破发风险，因此其申报策略多以“重价值”为主。对于不参与抽签锁定的其他机构而言，鉴于科创板同行业标的暂未出现首日破发、绝对发行价格相当的科创板新股也暂未出现首日破发，因此仍以“博入围”的申购策略为主。

　　若发行成功，预计祥生医疗的募资总额为10.1亿元，扣除约9110.56万元(不含税)的发行费用后，预计募集资金净额约为9.19亿元。

（文章来源：上海证券报）

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