在动荡的2019年，一些被资金追逐的热门品种正在失宠。从全球市场来看，投资者紧绷了一年的情绪开始释放，市场资金开始涉足风险更高的领域。

　　从低波动性的股票到债券和黄金，市场的悲观情绪开始弱化，交易员们纷纷涌向市场的各个角落，解读各种消息，并展现出对未来市场走势的乐观情绪。

当市场失去信心时，黄金一度成为人们关注的焦点。今年6月初到9月底，全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)——道富黄金信托，获得了超过80亿美元的资金流入，但这种吸引力正在消退。11月上旬，投资者从该基金撤资逾6.2亿美元，为2016年10月以来的最高水平。

　　尽管固定收益ETF今年仍有望录得创纪录的资金流入，但需求正在下降。11月以来，它们至少吸收了14亿美元的资金，但与流入股票基金的142亿美元相形见绌。事实上，投资者也一直在从久期较长的政府债券中撤出资金，如安硕20年期以上美国国债ETF在11月初遭遇了至少12亿美元的资金流出，为有记录以来最严重的一次。

　　在连续16个月的资金流入之后，人们钟爱的2019年低波动性产品的热度开始减退。跟踪波动小于大盘的ETF今年获得了超过220亿美元的创纪录流入。但11月以来，投资者从这些基金中撤出了至少6亿美元资金，这可能是自2018年2月以来资金流出规模最大的一个月。 这些撤资主要来自规模124亿美元的景顺标普500低波动性ETF，该基金正经历6年来最严重的一个月资金外流。

　　投资者也对势能型ETF感到失望。依据市场公开数据，这些基金在10月份流出了16亿美元，是有记录以来最大的一个月，投资者在11月继续撤离，撤出资金约至少有3亿美元以上。

　　金融、能源、原材料和工业类股今年均出现净流出，但这些不受欢迎的领域正受到追捧。工业ETF在11月已吸纳超过10亿美元资金，为2018年1月以来最高，而材料基金则创下一年多来最佳单月表现。甚至有不少声音认为，以美国为首的经济在2020年不会陷入衰退，这开始推动资金流发生转变。

　　并非所有人都认为最新的趋势是正确的，目前市场的忧虑情绪正在衰退，但这并没有改变全球整体宏观经济的趋势。一些悲观者认为，或许现在流行的市场观点并没有多少实质内容，未来一段时间内市场情绪变化仍会很大。

（文章来源：中国基金报）

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