基本面：国际油价表现坚挺，成本对沥青产生一定支撑。但目前沥青库存特别是炼厂库存仍然处于上升的态势。截至11月7日，沥青炼厂库存为63.95万吨，较9月底的低点上升14.96万吨，上升30.54%；沥青社会库存为41.05万吨，较9月底下降16.46万吨，下降28.62%，沥青炼厂库存压力将不断加大。由于气温下降，沥青在低温下会快速凝结，北方地区通常进入冬季的时候会全面停止施工，对沥青的需求大幅降低。与此同时，目前下游企业没有刚需采购的压力，在市场整体弱势的大背景下，企业冬储的力度也将受到影响，沥青供大于求的压力仍然将限制沥青价格。

持仓：1912合约前20名多头持仓78438手，减少457手；空头持仓81289手，减少1252手。

策略建议：目前沥青进入消费淡季，叠加库存上升以及外围经济环境不佳，沥青基本面仍然偏弱，短期仍有下行压力。

风险因素：需求超预期。