今日，招商证券(16.250, -0.04, -0.25%)2020年度策略会召开，“招商魔咒”也再次应验，沪指收跌0.33%，但好在保住了2900点。

　　随着券商年度策略会陆续召开，一年一度的“预言大戏”已至高潮。整体而言，各券商在判断A股2020年全年行情走势方面的分歧较大，但在拥抱科技股的投资策略方面却表现出惊人的一致性。

　　这一次，主流机构的年度策略能像“招商魔咒”一样灵验么？

　　点位能到多高？

　　在说点位能有多高之前，本着忧患意识，咱们先看一看国泰君安(16.810, 0.00, 0.00%)研究所所长黄燕铭判断的“底”。

　　在国泰君安2020年度策略会上，黄燕铭说：“我们对A股大盘未来6个月的判断就一句话——市场风险偏好将逐级抬升，大盘指数在未来6个月跌破2700点的可能性是没有的。”有了底部预期，黄燕铭进一步指出，大盘指数今年底之前可能站上3000点，之后在明年一季度，会在3000点到3300之间运行。

　　在昨日举行的太平洋(3.090, 0.00, 0.00%)证券年度策略会上，太平洋证券研究院院长黄付生提出了比较乐观的看法。他认为沪指明年有望逼近3600点。

　　黄付生指出，2020年新兴资本市场将受益于美、欧、日扩表开启全球宽松潮。国内货币宽松空间打开，将利好银行、地产等指数权重板块估值修复，带动A股沪指站上3200点。另外，叠加成长股如5G产业链业绩加速增长，形成双击，进而可能引领沪指逼近3600点。

　　此外，还有联讯证券乐观表示，当前市场在2019年岁末、2020年初迎来政策密集期，行情有望被点燃，2020年有望挑战3700点区域，其中，上半年行情或更为确定。究其原因，市场外围环境渐趋友好，风险溢价由负面转为积极；从业绩看，2019年三四季度大概率将是上市公司盈利的底部。

　　节奏如何演绎？

　　券商年度策略除了喜欢“喊点位”，也喜好“画走势”。

　　兴业证券(6.270, -0.01, -0.16%)全球首席策略分析师张忆东展望2020年行情走势时，他的概括为“先抑后扬”。该判断主要是基于对宏观环境的分析，投资者短期内对“滞胀”的担忧较高，但2020年下半年，宏观经济有望确认企稳。

　　在今日召开的招商证券年度策略会上，招商证券首席策略分析师张夏认为，2020年全年走势呈现类似“反L”型。

　　张夏分析表示，2020年可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”，2019年A股再一次迎来熊牛转折，开启了新一轮七年周期。2020年上半年，由于通胀压力较大，货币政策存在掣肘，市场更多以结构性行情为主，下半年随着经济下行压力加大，通胀回落，货币政策的空间打开，市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。

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