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油脂油料

国际方面：USDA最新数据显示，美豆单产46.9蒲式耳/英亩，高于市场预估的46.9蒲/英亩；产量35.5亿蒲，预估为35.1亿蒲；出口17.75亿蒲，与上月持平；期末库存为4.75亿蒲，之前市场预估为4.28亿蒲。整体来看，报告对市场整体偏空影响。不过特朗普宣称未同意取消贸易战期间加征的关税，引发市场对中美关系的担忧，利空美豆，利多国内油脂。MPOB报告显示，马来西亚10月毛棕油产量179.5万吨，月环比将2.53%，低于预期的186-188万吨，出口164.1万吨，月环比增16.43%，高于预期的160万吨；期末库存234.8万吨，月环比降4.1%，低于预期的250万吨，报告利多。11月份主产区棕油进入减产季，市场对产地产量担忧情绪加剧，棕油强势带领下，近期油脂预计偏强运行。

国内方面：菜油豆油库存继续下降，棕油库存有所回升。截止上周，全国油厂大豆库存回升至318万吨，豆油继续降至118万吨，油厂积累了大量未执行合同，预计库存仍有下降空间。港口食用棕油库存回升至61.05万吨，11-12月棕油到港量预计平均达到55万吨左右，且随着天气转冷，棕油勾兑比例降低，国内需求偏弱，库存上升概率较大。中加关系不定导致进口不畅，菜籽、菜油库存继续下降，近期两国关系虽有缓和现象，但目前为止尚无大量买船，短期供应仍然偏紧。

本次市场对棕油产地产量担忧情绪再度加重，棕油领涨三大油脂，不过就国内而言，需求逐渐趋弱，库存继续回升，棕油上涨势头或受抑制，价格冲高持续性有待观察。

油粕类

隔夜美豆大跌刷新一个月低点，大豆产区天气干燥利于收割，且南美巴西大豆播种顺利(AgRural，止11月7日，进度58%，略高于5年均值57%)；指标1月开盘928.2，最高929，最低916，收盘917.2，跌1.40%；

国内夜盘豆粕低开低走，回补10月8日跳空缺口，基差呈现走阔态势，后期大豆进口料大幅高于去年同期；主力1月开盘2891，最高2896，最低2860，最新2864，跌1.41%；

菜粕夜盘再创新低，水产需求淡季和替代豆粕需求预期暗淡两大利空因素持续蔓延；主力1月开盘2195，最高2198，最低2164，最新2168，跌2.21%；

菜油夜盘再创新高，但收盘自高点回落，马来西亚10月毛棕榈油产量意外下降且出口跳增利多令BMD棕榈油价格涨至近两年高位，豆油则由国内库存下降驱动，相关油脂品种的大涨带动菜油上升；主力1月开盘7516，最高7542，最低7493，最新7516，涨0.12%；

操作建议:两粕继续关注，菜油多单持有。

白糖

主要消息

1）路易达孚Louis  Dreyfus现货交易主管Luca  Meierhofer在新德里召开的普氏能源全球资讯第10届食糖和乙醇会议上表示，预计2019/20榨季原糖期货将在11-14美分/磅之间横盘整理。普氏能源资讯Platts生物燃料及食糖分析主管Patricia  Luis-Manso预计，纽约原糖期货将在12-13.5美分/磅之间交投。

2）2019/20榨季食糖生产已经开始，截至10月底，甜菜糖厂已开机30家，产糖39.88万吨，销糖13.63万吨，甜菜糖产销平稳。 

3）联合国粮农组织（FAO）周四称，2019/20年度全球糖产量料下滑2.8%至1.751亿吨；需求料降1.4%至1.775亿吨；供应缺口约为240万吨。

11月11日，国内主产区现货报价下调。其中，广西南宁仓库报价6150-6190元/吨，报价下调30元/吨；柳州暂无报价；昆明报价5950-6120元/吨，报价不变；日照报价6050-6100元/吨，报价下调30元/吨；乌鲁木齐5630-5680元/吨，报价不变。

棉花、棉纱

需报告给期价带来些许支撑。交投最活跃的ICE近月12月棉花合约下跌0.43美分，或0.65%，结算价报每磅64.29美分。根据美国农业部发布的11月份全球产需预测，因美国西南地区棉花减产，2019/20年度美国棉花产量和期末库存环比下调。昨日郑棉主力01合约低开低走，减仓下行，盘中窄幅震荡，最终跌205元/吨。截止2019年11月10日，全国新棉累计加工223.7万吨，较去年同期减少2.41%。目前，市场聚焦在中美贸易磋商第一阶段协议的签署。短期内关注13200元/吨附近的压力，操作上建议投资者多单离场。后期继续关注中美经贸磋商的进展以及下游订单情况。

纱线开工率持稳，当前厂商以稳定出货为主；坯布开工率略降，且库存略有增加。近日，棉纱报价最近有所上涨，实际成交仍有一定让利，库存压力跟资金回笼仍是当前纺企面临的主要问题。下游消费旺季即将过去，后期订单的缺乏仍是困扰棉纱价格走高的主要原因，价格有回落风险。继续关注下游订单情况。

玉米、淀粉

昨日夜盘玉米2001震荡回落收于1848，淀粉2001震荡回落收于2199。新玉米集中上市仍是主要担忧因素，东北地区上量延迟，不过因年期较近且有暖冬迹象，或加剧后期农户售粮压力；当前北港集港量回升，但南北港库存仍在低位；预计随新玉米上量，对市场价格形成进一步冲击。中美双方同意随协议进展，分阶段取消加征关税，美方表示暂未取消加税，谨防远期进口商品干扰。生猪养殖业预期恢复，但时间周期偏长；而其他畜禽料已爆发，继续增长空间受限；且中国批准进口加拿大猪肉和牛肉缓解国内肉类需求紧张局面；深加工需求表现一般。建议暂时观望。

淀粉企业开机率略微增长至70%附近，较去年同期水平低6%；淀粉库存维持60万吨附近，较去年同期高17.6%。深加工企业玉米消耗量达125万吨；玉米收购量约83万吨；玉米库存继续下滑至416万吨。下游消费一般，采购谨慎。

鸡蛋

消息端：据农业农村部监测，11月11日“农产品批发价格200指数”为118.15，比上周五下降0.58个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为120.62，比上周五下降0.68个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为49.61元/公斤，比上周五下降3.1%；牛肉70.06元/公斤，比上周五上升0.5%；羊肉68.61元/公斤，比上周五上升0.2%；鸡蛋11.53元/公斤，比上周五下降1.0%；白条鸡21.13元/公斤，比上周五上升0.8%。

期货端：1月合约收盘4561，昨日4748，跌187；5月合约收盘4077，昨日4200，跌123；9月合约收盘4382，昨日4473，跌91。主力基差595，1-5价差484，1-9价差179，5-9价差-305。

现货端：11月11日全国鸡蛋整体下跌，其中主产区湖北黄冈蛋价5.16元/斤，昨日5.29元/斤，跌0.13元/斤；相关商品方面：全国淘鸡均价8.41元/斤，昨日8.78元/斤，跌0.37元/斤；生猪价格36.86元/公斤，昨日38.89元/公斤，跌2.03元/公斤。                      

分析：最新的存栏数据显示，10月份全国在产蛋鸡存栏数量11.85亿只，9月份为11.52亿只，其中育雏鸡补栏9143万只，9月份为8123万只；后备鸡存栏2.69亿只，9月份为2.69亿只。整体来看，蛋鸡产能继续增加，鸡蛋供应量整体充足，另一方面，当前正值鸡蛋消费淡季，缺少节日刺激，市场走货一般，且近期猪肉价格、肉鸡价格快速回落，养殖户恐慌性出栏增加，近期蛋价预计偏弱运行。

苹果

山东、陕西产区随着地面货源整体质量下滑，实际成交价格仍有所回落，以质论价居多。甘肃静宁及秦安产区目前市场客商较多，交易活跃，以市场客商采购下捡果为主。

山东产区：栖霞产区以市场客商按需补货为主，走货速度不快，地面货源剩余仍较充裕，随着质量下滑，交易价格整体回落0.20元/斤左右，果农入库还在继续。当前纸袋富士80#起步一二级主流价格2.80元/斤左右，80#起步统货价格1.80-2.00元/斤。沂源产区地面货源交易依旧清淡，果农大量入库后，地面货源剩余不多，成交价格稳定。当前纸袋75#以上较好货源价格在1.80-2.00元/斤，一般货价格在1.40-1.80元/斤。

红枣

上个交易日，红枣主力合约呈现震荡的走势。最终收于10990元/吨，较上一交易日+0.09%，成交量12.25万，持仓6.63万。目前，产区新枣货源大面积下树中，各产区客商收购情况不一，普遍挑拣合适货源采购，成交以质论价，行情暂稳。销区市场新季红枣货源上货量不多，目前交易活跃，拿货客商按需采购，成交以质论价，走货速度较快。

粳米

上个交易日，粳米主力合约震荡下行。最终收于3603元/吨，较上一交易日-0.17%，成交量630，持仓1.18万。供应方面，新季粳稻收获基本结束，新季粳稻集中大量上市，原粮季节性供压显现，承压粳米市场。不过由于今年稻谷产量下降，当前市场收购价格又基本无法达到农户心理预期，农户存惜售情绪，且部分直属库开始启动轮换收购工作，贸易商和米企为与轮换库点竞争好粮，入市积极性明显增强，市场主体购销活跃。在农户惜售情绪和大集团上量困难，个别企业提高收购价格的双重作用下，推高了原粮稻谷价格，进而拉动粳米价格上涨。需求方面，近期大米走货一般，不及预期，产能过剩导致市场竞争激烈，一般都为老客户为主，为保住市场份额，提价相对谨慎。整体而言，短期内粳米期价震荡运行为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。