COFCO预计19/20榨季全球糖供应缺口738万吨（来源：沐甜科技网）

由于预计下榨季乙醇回报将继续高于糖，中国大宗商品交易商中粮国际(COFCO International)正投资其在巴西的甘蔗加工厂，以扩大乙醇产量。预计2020/21榨季全球糖供应缺口265万吨，而2019/20榨季预计为738万吨。

Datagro预计巴西19/20榨季糖产量2881万吨（来源：沐甜科技网）

巴西咨询公司Datagro表示，预计巴西中南部2019/20榨季甘蔗压榨量为5.9316亿吨，同比增长3.5%；预计2019/20榨季巴西中南部糖产量为2621万吨，同比减少1.13%，加上巴西东北部糖产量，2019/20榨季巴西糖产量预计为2881万吨。

19/20榨季云南预计最早开榨时间为11月4-10日（来源：沐甜科技网）

2019年10月28日，英茂糖业的勐捧糖厂点火热炉，与2018/19榨季10月26日的点火热炉时间推迟了2天。按照去年的热炉15天内开榨推算，预计19/20榨季云南最早开榨时间为11月4-10日，比预期的11月中旬开榨略有提前。

点评：国内现货表现依然坚挺，受期货价格上涨带动，糖厂现货报价多次上调，广西南华糖厂报价上调60元/吨至5960元/吨。11月广西糖厂陆续进入开榨期，新糖开始大量上市预计要到11月下旬-12月份，现货供应偏紧的状况短期预计仍将对期现货价格形成支撑；另外抛储的传闻迟迟未能兑现以及偏低的注册仓单量也令空头顾忌，郑糖29日大幅增仓上扬。

投资建议：考虑到期价高位处生产商套保意愿将较强、进口糖的补充以及新糖上市期临近等对糖价形成制约，不建议过分追涨，关注资金面的后续动态。11月初糖会将召开，关注会议上是否有政策面消息传出。