9月我国钢筋产量为2127.3万吨（来源：国家统计局）

2019年9月份，我国钢筋产量为2127.3万吨，同比增长11.6%；1-9月累计产量为18531.6万吨，同比增长19.3%。9月中厚宽钢带产量为1316.7万吨，同比增长13.1%；1-9月累计产量为11418.3万吨，同比增长10.9%。9月线材（盘条）产量为1376.0万吨，同比增长6.3%；1-9月累计产量为11925.5吨，同比增长11.8%。

沙钢出台2019年10月下旬建材价格调整信息（来源：Mysteel）

10月21日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，螺纹钢价格下调100元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3800元/吨。高线价格平稳，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格4160元/吨。盘螺价格平稳，现ФHRB400Ф8-10mm盘螺执行价格4200元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价300元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。

唐山钢坯降20元/吨 市场报价小幅下行（来源：Mysteel）

21日唐山钢坯出厂降20元/吨，报3310元/吨，今日钢坯直发偏弱，全天仓储现货3390元/吨少量成交，午后钢坯出厂降后，现货市场部分报收3370元/吨，但目前下游执行停产而期货订单未到集中交货期，现货交投显疲软。受盘面钢价偏弱震荡影响，市场报价小幅下行，其中螺纹均价跌14元/吨，热卷均价跌11元/吨，市场成交维持中等水平，环比上一交易日略好。

沙永中钢厂2019年10月下旬计划量折扣情况（来源：西本新干线）

2019年中天10-3期计划量，螺纹10折（上期10折）、线材和盘螺10折（上期9折）；永钢10-3期计划量，螺纹6折（上期7.5折），线材和盘螺9折（上期7.5折）；沙钢对10月份螺纹计划量7折（上月9折）。

点评：10月下旬沙钢大幅下调建材出厂价，主要是对现货价格回落的滞后调整。近期从钢材去库存以及成交情况看，下游需求依然处于比较旺盛的格局。9月房地产相关数据也显示需求依然较为平稳。我们虽然认为钢材需求韧性仍存，但高供应仍是压制钢价的关键因素。尤其是对于冬储合约而言，如果没有看到电炉亏损减产的范围增加，市场心态难以得到有效的提振。因此，我们认为即使价格估值偏低，钢价反弹的时点也尚未到来。

投资建议：钢价短期在3300元/吨附近有所震荡，但尚未形成有效的反弹驱动。若供应进一步上行仍有继续回落的压力。

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