华联期货工业品期货早报 2019-10-22 

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡，1912合约收盘涨0.2%。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：区间弱势震荡。消息面:10月21日上海现货电解铜报47140-47240元/吨，均涨450元/吨。国家统计局：初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。海关总署公布，9月未锻轧铜及铜材进口量44.5万吨，环比上升10.1%，但同比依旧呈现下降趋势，降幅达到了14.6%。1-9月进口总量353.9万吨，同比下滑11.3%。 中国9月进口铜矿砂及其精矿158.1万吨；1-9月进口总量1,600.3万吨，同比增长6.8%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周一晚沪铝震荡回落，1912合约收盘跌0.4％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度的进展打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：10月21日上海现货电解铝报13940-13980元/吨，均跌40元/吨。10月21日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区16.0万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区4.7万吨，巩义地区6.3万吨，南海地区30.4万吨，天津5.2万吨，临沂0.7万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计89.5万吨，较上周四减少2.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【贵金属】周一晚小幅下跌，或还有回调空间。市场风险情绪上升，贵金属承压。英国下议院议长伯考周一告诉政府，议会不会试图就首相约翰逊的脱欧协议进行第二次投票，政府可以寻求这样一条路径，先让议会通过英国脱欧所需的立法。高盛表示，它认为英国脱欧无协议的可能性从此前的10%降至5%。操作上，暂时观望，等待企稳做多，目前黄金1912的支撑位330，白银1912的支撑位4200。

【甲醇】周一夜盘探底回升，收报2160（-0.41%）。西南地区气头装置停车时间计划1月中旬，计划停气1个月左右，以往西南是12月底停到2月底，时间较预期晚，停气持续时间较预期少。目前在沿海地区等待卸货进口船量大，十月份进口量恐继续上升。真正去库时间恐推迟到12月。目前甲醇期货仍旧升水，在高港口库存下，难以提价。目前等大华北限气导致甲醇供应缩量，是否能带来库存消化。在现货价格维持弱势的情况下，甲醇预计维持低位震荡，建议继续场外观望，投资者需注意风险。

【原油】：周一夜盘偏弱震荡，短期消息面较为平淡，盘面自前期大幅波动后再次陷入窄幅区间震荡，而内盘在运费大幅回落后也基本回吐前期溢价，回到合理区间。基本面来看随着全球炼厂检修峰值的出现，年末原油市场整体需求有望出现改善，进而带动供需基本面适度收紧，或对盘面产生一定支撑。后期重点留意美国原油产量变化及OPEC方面减产言论。操作上稳健型投资暂观望为主，激进型投资者中长线仍以反弹偏空操作为主。

【PVC】：周一夜盘小幅反弹，从基本面来看，供应端检修减少，存量供应加大，而新增供应或在四季度有所体现。下游需求刚需为主，采购较为谨慎。进口反倾销方面，目前暂未见取消。自9月下旬开始，盘面持续阴跌，盘中跌破前期低点后在6300附近震荡。短期来看当前期现基差维持较高或暂不支持盘面进一步深度下跌，留意现货跟进情况。整体维持偏弱震荡判断，留意外围市场走势，激进型投资者空单继续持有，止损6420。

【螺纹钢】01合约夜盘偏强震荡，收盘3314涨0.55%。10月21日Mysteel全国贸易商建材日成交量为20.92万吨，较上一交易日减少0.53万吨。消息方面，发改委9月共审批核准固定资产投资项目14个，总投资1778亿元，主要集中在交通行业。统计局数据显示，9月挖掘机产量21957台，同比增加18.1%。昨日现货报价小幅下跌，尾盘钢坯跌20，市场成交维持较好水平；当前钢材产量持续回升，限产边际效应减弱，叠加进口钢材增加，供应压力增大；短期终端消费具有韧性，但接近旺季尾声，未来需求将逐渐走弱，整体市场心态偏差，钢价反弹承压。操作上，关注反弹3380附近做空。

【铁矿石】连铁夜盘窄幅震荡，收盘611.5涨0.08%。10月21日，全国主港铁矿累计成交75.40万吨，环比上涨1.21%；上周平均每日成交90.87万吨，上月平均每日成交140.32万吨。昨日港口报价小幅下调，市场交投情绪清淡，钢厂采购意愿不高，贸易商出货乏力；近期铁矿海外发运及到港数据小幅下降，供应较为稳定，但港口库存在高疏港量背景下小幅增长，而下游需求未出现钢厂集中补库，部分地区受限产影响，需求有所减弱，预计矿价跟随成材波动。操作上，590-640区间交易。

【橡胶】ru2001周一晚反弹走高。橡胶行业方面，重卡销量利好和政策利好令橡胶低位寻获支撑，数据显示9月份我国重卡市场自今年7月以来的第三个月连续增长。多个城市的乘用车和国三柴油车替换刺激政策预料继续铺开。无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求。供应方面，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，而且天气良好，供应走向最大旺产季。橡胶后市预料继续底部震荡叠加阶段性天气行情，操作上少量多单继续持有，止损参考11400。

【沥青】bu1912周一晚窄幅震荡。宏观需求弱势，油价大势仍然受压，但美元指数回调带来支撑，原油低位震荡。预料原油风险溢价依然提升，而且美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面，供应季节性增长，但需求方面仍未放量，造成短期供需错配。预料需求在冬季前将有一轮放量，期货深度贴水也带来安全边际。操作方面，激进者继续少量试多，止损参考2900。