LME镍库存今再降5928吨（来源：SMM）

10月10日，LME镍库存再降5928吨，至102696吨，实现自9月30日以来九连降。

日铁不锈上调2019年10月镍系不锈钢板材合同价格（来源：SMM）

日铁不锈钢株式会社10月3日宣布，SUS304等镍系冷轧不锈钢薄板、中厚板的2019年10月国内合同价格较9月上调2万日元/吨，而SUS430等铬系冷轧不锈钢薄板的价格仍维持不变。此次镍系产品价格上调只反映在合金附加费方面，基价仍保持不变；铬系产品的基价与合金附加费均保持不变。

德龙加快建设巨合冷轧项目，预计年内竣工投产（来源：SMM）

近日，江苏德龙投资兴建的巨合冷轧不锈钢板带项目已进行基础浇筑和设备安装，预计年底竣工投产。 巨合冷轧不锈钢板带项目于2017年12月29日开工，总投资26亿元。项目投产后，可生产高品质不锈钢冷轧板材，采用全国最先进的18辊冷轧退火酸洗工艺，将新增1450毫米六连轧设备2套，合计150万吨冷轧不锈钢。其中第一套1450毫米六连轧设备按目前推进进度有望在2019年年底投产。

点评：海外镍系不锈钢价格上涨，原料上涨对钢价的成本支撑有所增强，值得注意的是，镍系不锈钢与非镍系不锈钢价差拉大，在某些领域镍系不锈钢被替代的可能性增强，同时，欧美经济下行压力增大，终端需求也面临考验，预计海外不锈钢还将进一步减产。LME库存继续下降，库存被下游消化可能性不大，更多是交易目的，但库存持续下降对镍价及结构形成支撑。

投资建议：中期基本面转弱风险继续增加，短期库存下降并非下游消化，库存隐形化可能性更大，短期库存变动将对镍价形成支撑，但未来库存再现交易所风险也存在，操作层面，短期可轻仓试多，沪镍主力合约目标价138000元/吨，中线做空需要继续等待时机。