基本面：随着供给侧结构性调整的持续，优质产能加速释放，四季度原煤供应能力稳定，基本可以覆盖进口煤缺口以及需求增幅；另一方面，电煤需求淡季已至，电厂采购补库需求非常有限，加之工业领域受到环保因素限制，也难以对煤炭需求形成提振。此外在电力市场化，电价下行的预期下，成本端更具有优势的清洁能源将加速发展，在电煤需求下降的同时，煤电企业压价控制采购成本的意愿更为浓厚，也将施压煤价下行。不过市场仍存在阶段性的冬储补库行情。

持仓：2001合约前20名多头持仓72087手，增加6283手，空头持仓66589手，增加1204手。

策略建议：电力需求难见起色以及供给较为充裕的共同压制下，动力煤价格仍难见起色，动力煤价格低位偏弱整理。

风险因素：环保限产加强、需求不及预期。

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