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文：蔡丽

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制作：网络推广

1.    COMEX黄金&白银

贵金属在假期内下跌反弹，短期COMEX黄金继续维持1500美元上方波动，白银近两日表现稍强，短期金银比再度走强。非农数据不及预期与前值，但是失业率继续维持低位。美国供应管理协会(ISM)表示，9月份备受关注的制造业指数降至47.8，为2009年6月以来的最低水平后，形势开始向有利于多头的方向转变。黯淡的经济数据再次引发了对美国经济衰退的担忧，加大了美联储在10月30日的会议上第三次降息25个基点的可能性。短期贵金属可能延续高位震荡。

2.    国际要闻盘点

非农影响不大，10月降息定价并未增强最新公布的9月非农新增录得13.6万，8月新增上修至16.8万，使得9月非农不及前值和预期。然而失业率挫至3.5%成为意外的喜讯，但薪资增幅环比停滞的表现暗示通胀没有抬头。非农新增岗位中，教育和医疗行业增加4万；政府部分新增2.2万，但唯有其中1000名新增是基于2020年人口普查的临时雇员，经济学家此前预期这部分新增更高。零售业裁员1.1万，制造业裁员2000名。美国劳工部指出，9月专业、商业服务、医疗保健就业人数录得增加。9月非农报告的弹性增加了市场对经济避免陷入衰退的希望，尽管制造业活动和企业投资已经弱化，但消费者开支仍稳固。9月非农并未加强市场对10月美联储降息的定价。但有经济学家认为，鉴于贸易政策的不确定性，美联储年内至少再降息一次。其他方面，ISM美国制造业采购经理人指数9月份跌至47.8，为2009年6月以来最低，标志着连续第二个月收缩。该数据低于8月份的49.1。任何低于50％的数字都表示收缩。该报告激起了人们对经济衰退的担忧，并打击了股市。ISM制造业PMI连续第二个月低于50荣枯线，延续一年多前触及14年高点后的下滑趋势，或加大外界对美联储进一步降息的呼吁。全球经济增速放缓已经抑制了美国国内外对制成品的需求，而贸易政策的不确定性则扰乱了供应链，并暂停了企业的招聘计划。同时ISM产出指数也下滑至10年低点，就业指数跌至2016年1月以来的最低水平，这是一个令人担忧的信号。美国9月ISM服务业指数增加了市场对衰退担忧的恐惧，数据显示9月ISM非制造业指数录得52.6，较8月份的56.4下跌不少，也低于预期的55.1%，录得三年以来的低点。数据公布后黄金大幅上涨。令人失望的服务业数据支撑了全球最大的经济体美国陷入衰退的担忧。ISM非制造业商业调查主席 Anthony Nieves表示“非制造业部门从8月份的强劲中回撤。受调查者大多对关税，劳力资源和经济方向感到担忧。”
风险事件频出贵金属再度反弹美国贸易代表办公室(Office of The U.S. TradeRepresentative)的高级官员表示，继在世界贸易组织(WTO)取得胜利后，美国将对欧盟产品征收关税。关税将于10月18日生效。这些官员说，美国计划对欧盟飞机征收10%的关税，对农产品和其他产品征收25%的关税。美国官员表示，欧盟“没有根据”对计划征收的关税进行报复。双方计划于10月14日举行贸易会谈。此举加剧了特朗普政府在全球范围内发动的冲突，其正试图让主要贸易伙伴改变他们的做法。特朗普长期以来一直谴责他所称的欧盟的不公平贸易行为。他还威胁要对从欧洲进口的汽车征收关税。今年5月，特朗普政府将这些关税推迟了至多6个月。另一方面，英国脱欧进展也令市场担忧。本周英国首相约翰逊向欧盟提交新的退欧计划。投资者等待欧盟对英国政府的最新脱欧提议做出正式回应。分析师称，市场基本上不太相信欧盟将同意英国政府的最新提议。英国脱欧事务大臣巴克利讲话表示，欧盟想要时间来考虑提议，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶意识到这些都是严肃的提议，谈判依然处于技术层面。巴克利表示，对英国将在10月31日脱欧持有信心，担保计划不会在议会获得得通过，所以应该摒弃。欧盟和英国双方都希望达成协议，有足够的时间在10月31日前完成脱欧，我们不希望延长。

3.    相关数据

4.    后市展望

贵金属短期下跌后快速反弹，短期黄金延续1500美元上方波动。非农数据不及预期与前值，但是失业率继续维持低位。ISM制造业与非制造业指数纷纷低于预期，这加强了市场对于10月降息的预期，贵金属短期预计维持震荡。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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