关于唐山地区最新停限产政策影响量预估（来源：我的钢铁网）

10月9日，唐山市政府印发《10月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知，管控时间为10月10日0时至10月31日24时；涉及钢铁行业的内容如下：1、绩效评价为A、B类的不限产；2、绩效评价为C类的烧结烧结、球团装备、石灰窑、高炉停产50%（含）以上。经Mysteel测算，若按照文件执行，唐山区域钢厂该时间段影响日均铁水产量17.03万吨，较9月份增加了6.08万吨。

Ferrexpo第三季度球团产量环比下降9.8%（来源：我的钢铁网）

2019年第三季度Ferrexpo球团自产产量253.9万吨，环比降27.5万吨，降幅9.8%。其中，62%球团产量为9.6万吨，环比降1.2万吨，降幅10.7%；65%球团产量为244.3万吨，环比降26.3万吨，降幅9.7%，65%品位的球团矿占总球团产量的96%。

该公司将于2019年10月28日开始，对一条球团生产线（公司总共有四条生产线）进行为期约55天的检修。

2019年9月NMDC铁矿石总产量同比下降30.2%（来源：我的钢铁网）

2019年9月份NMDC矿业公司产销数据显示：产量方面：9月份NMDC铁矿石总产量为164，同比下降71万吨（30.2%），9月份NMDC铁矿石销量为191万吨，同比下降43万吨（18.4%）。

点评：昨日黑色市场风云突变，下午市场开始传言唐山地区将执行限产，傍晚时分唐山限产文件出台，大部分企业执行限产50%的政策。毫无疑问，如果限产真能认真执行，对于铁矿石的需求无疑是重大打击。但问题在于，今年的限产普遍执行不力，比如7月限产是力度极小的问题，而国庆前限产是持续时间不够的问题。从目前唐山的天气而言，尚未看到必须限产的可行性，预计仍会遭遇限产难以执行的问题。

投资建议：策略上仍可坚持1-5正套，而多矿空钢将是最具备确定性的策略。尽管短期遭遇到了一些回撤，但我们认为待市场认识到限产的问题后策略将重新走向正轨。