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文：吴勇

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制作：网络推广部

近期，主力2001合约以震荡下行为主。节前煤矿重点进行安全生产检查，供给有所收缩，加上下游消费淡季，处于供需双弱的局面。节后煤矿开始陆续复产，而先前电力市场化机制的改革，短期内将给动力煤一定的阻力。最终在本周二（10月8日）收于567.2元/吨。假期刚刚结束，鉴于煤矿生产恢复正常需要一定的时间。加上当前正处于消费淡季，短期内维持供需双弱的局面，煤价将维持小幅震荡走势。盘面来看，01合约整体氛围偏空，短期内维持 560-575区间震荡。

一、行情回顾

近期，主力2001合约以震荡下行为主。节前煤矿重点进行安全生产检查，供给有所收缩，加上下游消费淡季，处于供需双弱的局面。节后煤矿开始陆续复产，而先前电力市场化机制的改革，短期内将给动力煤一定的阻力。最终在本周二（10月8日）收于567.2元/吨。

二、影响因素分析

1、产地煤价以稳为主
假期期间动力煤市场整体维持稳定，主产地煤矿安检力度较大，其中山西部分煤矿有自发的停产行为，陕蒙地区煤管票限制升级，部分中小型煤矿主动停产，主要以安全生产为主。假期结束后煤矿陆续恢复正常生产，山西晋北地区煤矿陆续复产，煤炭供应量逐渐恢复常态。大同地区部分煤矿假期停产三日，目前煤矿产销平衡。
2、环渤海港口存煤攀升
大秦线秋季检修于10月7日提前一天结束，检修期间秦皇岛港库存由569万吨（9月15日）上涨至646万吨（10月7日），涨幅达13.53%。本次检修对环渤海地区的煤炭调进有一定的影响，但在下游消费淡季、库存高企的情况下，对煤价的推动作用影响有限。截止10月8日，秦皇岛港口存量658.0万吨，相比月初增加8.22%。其他港口方面，曹妃甸港库存457.60万吨，国投京唐港库存179万吨，天津港库存126万吨。四港总体库存1420.0万吨，相比月初增加8.31%。
3、电厂日耗弱势，库存维持高位
假期期间，沿海六大电厂日耗维持在60万吨左右，没有出现断崖式的下跌，这也有跟下游工业企业耗电回升有关。截止10月8日，六大电厂的总库存量为1597.36万吨。与此同时，煤炭可用天数回升至24.71天。

4、煤电取消联动机制，实行“基准价+上下浮动”市场化机制9月26日，国务院常务会议决定，对尚未实现市场化交易的燃煤发电电量，从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围上浮不超过10%，下浮原则上不超过15%，具体电价由发电企业、售电公司、电力用户等通过协商或竞价确定，但明年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。同时，居民、农业等民生范畴用电继续执行现行目录电价。对于动力煤来讲，短期来看，电价的承压将会使得燃煤也会承受一定的压力。
三、后市展望综合以上，假期刚刚结束，鉴于煤矿生产恢复正常需要一定的时间。加上当前正处于消费淡季，短期内维持供需双弱的局面，煤价将维持小幅震荡走势。盘面来看，01合约整体氛围偏空，短期内维持 560-575区间震荡。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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