印度对涉华304不锈钢热轧扁平材启动调查（来源：我要不锈钢）

2019年10月3日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Jindal不锈钢（希萨尔）有限公司和Jindal不锈钢有限公司提交的联合申请，对原产于或进口自中国、韩国和马来西亚的304系列不锈钢热轧扁平材进行第一次反倾销日落复审立案调查，倾销调查期为2018年4月～2019年3月。

9月镍下游行业PMI综合指数环比下滑（来源：SMM）

据SMM调研，国内9月镍下游行业PMI综合指数环比下滑，主要是不锈钢行业综合指数环比下降。

节后LME镍库存继续大降（来源：SMM）

节后首日，LME镍库存再降8166吨，创纪录最大降幅。自9月下旬起始，伦镍库存持续下降，截至今日（10月8日），连降八日至117522吨。

点评：节后LME镍库存续降，市场对海外库存持续下降的担忧升温，不过从需求角度看，这批货短期流入终端被消化的可能性不大，更多体现为库存的隐形化，不过库存隐形化对结构会有影响，如果Back结构继续陡峭，可能吸引更多库存出库。终端角度，国内不锈钢厂减产压力进一步增大，一方面是高价原料的压力，另一方面是日益累积的不锈钢库存。综合来看，我们认为短期镍价继续高位震荡可能性更大。

投资建议：市场继续处于情绪定价阶段，近期LME库存持续下降对镍价有支撑，不过后期缺乏明显的潜在利多，叠加需求端收缩的压力日渐增大，我们预计镍价或震荡偏强，不过上涨空间有限，中线可继续耐心等待做空机会。

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