山东地区焦炭市场重污染天气二级应急响应已拉开序幕（来源：Mysteel）

按照重污染天气二级应急响应要求，山东地区焦企的焦炭出焦时间需延长至36个小时，现临沂地区生产负荷维持前期的50%左右，淄博地区焦企生负荷在60%之前，菏泽地区焦企生产负荷降至70%左右，济宁地区主要焦企生产负荷也降至70%左右，其余地区焦企均有不同程度限产，枣庄地区个别焦企因环保设施齐全，污染较小，生产暂时不受影响。总体来看，山东焦企限产情况较为普遍，幅度基本在30%左右，产量将降8.3万吨/天。

蒙煤进口通关下滑，下游采购需求谨慎（来源：汾渭能源）

进口蒙煤讯，甘其毛都口岸受三季度运管单到期及政策类因素影响，自9月中下旬后通关车数均有下滑，日均通关量在835车左右，较9月中上旬日均下滑约190车。国庆期间按以往年经验及贸易商反映，预计口岸闭关3天左右。虽有闭关及目前通关量下滑，但前期进口量大，口岸煤源供应充足。另外近期河北、山西等地焦企限产，下游采购需求谨慎，口岸市场依旧承压较大。

山西部分焦企开始落实限产要求，部分煤矿有停限产情况（来源：Mysteel）

近日山西陆续出台应对重污染天气应急减排措施，要求焦企出焦时间延长至36-48小时不等，部分焦企已开始落实限产要求，日产较前期有所减少；焦企多以前期订单为主，库存无明显增加；钢厂焦炭库存不低且近期开工率不高，焦炭需求减少。当前焦炭供需两弱，市场短期多继续持稳运行。焦煤价格整体维稳，部分地方煤矿及洗煤厂有停限产情况，大矿生产暂无明显影响。部分矿上车辆管控较为严格，拉运受到一定限制，矿上库存有增加可能。

点评：前两日盘面交易的焦煤价格对标澳煤的问题，的确有待商榷。因澳煤自身品质较好，市场拿去交割的意愿并不高，最终焦煤的定价还是会回到蒙煤或是混煤上。而澳煤进口占比不高，国产焦煤的价格难以受到澳煤的牵连，叠加国庆及采暖季煤矿停限产等因素，国产焦煤价格依然坚挺。因此焦煤期货跌幅过深的价格需被修复，此后上涨概率较大。焦炭也是因焦煤的下跌受到牵连，而在焦煤现货成本并未坍塌的情况下，焦炭价格明显被低估。

投资建议：焦煤及焦炭价格将向上修复，多单可继续持有。