南美农业产区天气干燥，威胁播种工作（来源：圣保罗）

巴西玉米和大豆主产区天气依然干燥，而2019/20年度播种工作已经开始。降雨可能很快出现，降雨强度的预报存在分歧，但是分析师都认为明年年初玉米和大豆产量将会创下新高。一周前分析师预计2019/20年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.2262亿吨，因为播种面积增加2.1%，这将是13年来的最低增幅。分析师预计2019/20年度巴西玉米产量将达到1.023亿吨，播种面积增加3.4%。

截至9月19日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.70美元（来源：USDA）

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑，继续低于去年同期。截至9月19日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.70美元，一周前是1.73美元/蒲式耳，去年同期为2.79美元/蒲式耳。

秋粮收获之际，大豆玉米生产者补贴为何命不同（来源：每日粮油）

目前，新季秋粮上市工作已经陆续展开，而在东北我国传统的玉米黄金种植带、国产非转基因大豆主要种植区，近期也陆续迎来了新一年度的生产者补贴的发放。今年该区域大豆种植仍旧受政策倾斜，而玉米生产者补贴则大幅低于大豆。内蒙古突泉县玉米生产者补贴每小亩79.4元，辽宁省玉米补贴每小亩76元，大豆补贴每小亩276元，黑龙江玉米生产者补贴每小亩30元，大豆补贴每小亩255元，水稻生产者补贴每小亩地上水133元。

点评：此前原油期货大幅拉升带动国内植物油价格上涨，但国内豆油需求尚未出现实质性好转，未来油脂走势还是要看棕榈油。目前东南亚棕榈油处于产量增速放缓的阶段，即便如此产量仍在增加，短期内库存难以持续下降，双节备货工作结束后，油脂反弹很难持续。

投资建议：豆油涨势难以持续，多单离场。

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