华联期货工业品早报 2019-09-18 

【沪铜】:周二晚沪铜小幅震荡，1911合约收盘跌0.3％。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：反弹遇阻。消息面:9月17日上海现货电解铜报47470-47540元/吨，均跌285元/吨。海关总署数据显示，中国8月进口铜矿砂及其精矿181.5万吨，环比下降12.5%，同比增9.2%；中国进口铜矿砂及其精矿1-8月累计进口1,442.4万吨，同比增10.5%。统计局数据显示，2019年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1—7月份回落0.2个百分点。2019年前8月全国房地产开发投资84589亿，同比增速创年内新低。其中商品房销售面积101849万平方米，同比下降0.6%，销售额95373亿，增长6.7%；操作上，46000元/吨支撑位多单减仓持有，压力位48800。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周二晚沪铝小幅震荡，1911合约收盘涨0.18％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：9月17日上海现货电解铝报14330-14370元/吨，均跌90元/吨。9月16日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区18.8万吨，无锡地区29.4万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区8.6万吨，南海地区27.4万吨，天津5.3万吨，临沂1.0万吨，重庆2.0万吨，消费地铝锭库存合计97.8万吨，较上周四增加0.6万吨，中秋假期小幅累库。操作上，减仓持有多单，跟踪止损位上移（13800元/吨）。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【原油】：周二夜盘外盘原油暴跌，内盘跌幅相对较小。晚间消息，沙特石油产量恢复速度将比最初预计的更快，沙特石油产量将在未来2-3周完全恢复，沙特接近恢复570万桶/日产量损失的70%。消息公布之后，夜盘原油快速下跌。随后凌晨沙特石油部长召开新闻发布会，除原油产能快速恢复之外，给出产能完全恢复时间为9月底。在对外供应上，沙特方面表示将能够满足额外需求，9月原油出口不会减少，没有船货被取消。沙特事件或暂告一段落，但胡塞武装表示沙特和阿联酋将是后期袭击目标，仍需警惕地缘风险突发。短线关注今晚EIA库存报告以及周四凌晨的美联储议息会议，如库存偏高或未如期降息，盘面有继续回落可能。原油重回供需基本面后，中长期继续偏空对待。

【PVC】：受原油大跌影响，化工板块普遍回调，周二夜盘回调至6600下方。据隆众统计：本周社会库存环比下降6.51%，同比高16.3%。受原油强势影响，本周盘面大幅上行，不过也随着原油快速下跌而小幅回落，短线继续降库有一定利好支撑，回调力度或有限。但结合后期基本面有转弱预期，建议中线逢高布局空单为主，风险点在于原油的大幅波动。

【螺纹钢】01合约夜盘窄幅震荡，收盘3512跌0.79%。9月17日，Mysteel全国贸易商建材日成交量18.65万吨，较上一交易日减少8.97万吨。消息方面，浙江经信厅发布《铸造行业产能置换实施办法（征求意见稿）》提出，产能换算表用于计算置换比例，不作为核定产能的依据。昨日随期螺回调带来的影响，钢坯价格尾盘下跌，现货市场顺势调整，成交环比下滑；近期旺季需求预期兑现，市场考验需求能否持续，拉涨动力不足，但近期供需结构改善仍有支撑。操作上，正套交易持有。

【铁矿石】连铁夜盘震荡偏弱，收盘661.5跌0.60%。9月17日，全国主港铁矿累计成交171.40万吨，环比上涨6.13%；上周平均每日成交142.55万吨，上月平均每日成交121.31万吨。昨日港口现货小幅下跌，成交相对清淡，受成材价格走弱影响，钢厂采购积极性较差；短期钢厂补库仍在进行，但到港量回升，令供应压力增加，铁矿在经过连续反弹之后面临调整，后期关注成材价格走势对其影响。操作上，暂时观望。

【甲醇】周二夜盘跟随原油回落，收报2347（-1.88%）。昨夜凌晨沙特能源大臣召开发布会，Abqaiq工厂将在9月底前恢复产能，且9月原油出口量不见，市场预期沙特遭袭原油设施恢复较快，原油大幅走低。能化板块整体受压。目前甲醇港口库存较高，9月预报进口量维持高位，西北地区甲醇开工率上移，国内供应增多，但下游烯利润较好，烃开工率有所上涨，今天受消息影响估计呈现弱势震荡，操作上建议前期多单者止盈，仅供参考。

【橡胶】ru2001周二夜盘走低，受原油及周边化工品走弱拖累。8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。乘用车刺激政策逐步推出，逆周期调控下宏观预期改善，金九银十有望提振市场信心。宏观改善预期支撑胶价。供应方面，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。后期观望台风季情况以及后期拉尼娜现象是否发生。橡胶后市若反弹主要依赖天气变数。操作方面，多单持续持有，止损参考11700.

【沥青】bu1912周二夜盘大幅回落，跟随原油走势。沙特能源大臣表示原油供应已经恢复，国际油价上演过山车,目前油价相对遇袭前仅涨5%左右。但原油风险溢价仍将提升。美国方面在目前价位钻探力度减少。沥青产业方面，供应依然充裕，社会库存重新增加，需求仍未放量；中期原料供应扰动忧虑依然存在，或影响11月之后的产量；需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水。多单谨慎持有，止损参考3120。

【贵金属】周二晚贵金属小幅上涨，整体震荡。知情人士透露，沙特越来越相信，伊朗上周六从其南部领土直接发动了袭击，重创了沙特石油业。地缘政治问题紧张，利多贵金属。在市场聚焦的美联储决议到来之前，黄金多空争夺1500心理关口。市场预期美联储将再降息25个基点，但是鲍威尔讲话可能会减缓市场对未来宽松货币政策的预期。操作上，等回调做多白银，目前白银1912的支撑位4200。

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