3张图暗示贵金属进一步走高 白银铂金或成焦点

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黄金价格的上涨吸引了很多投资者的关注，但其他贵金属也在竞相争抢风头。

截至今年8月中旬，黄金价格上涨19%，是主要贵金属中涨幅最大的品种，原因是利率下调的前景以及对经济增长放缓的避险需求。

现在，寻求以更低价格进入避险资产的投资者令白银和铂金的涨势扩大。过去几周，白银和铂金价格大涨，接近或超过黄金2019年的涨幅。钯金也出现反弹。

富国银行的投资策略分析师Austin Pickle表示，对于那些已经紧张一段时间并且持有大量黄金的投资者来说，更多的是想添加价值角度来看更有吸引力的品种。于寻求贵金属风险敞口的投资者来说，仍然更青睐白银和铂金。

以下图表分析了贵金属持续上涨的理由。

虽然黄金涨势在本月已陷入停滞，但摩根大通和法国巴黎银行等机构最近上调了价格预期。由于黄金与白银和铂金的相对价格仍远高于历史平均水平，黄金价格上涨可能意味着其他金属价格也将进一步上行。

尽管自8月中旬以来白银价格上涨逾4%，而黄金价格下跌，但每盎司黄金仍可购买约83盎司白银，超过过去10年67盎司的平均水平。

铂金也是如此，黄金与铂金的比值为1.58，而10年平均水平为1.11。通常用于汽车污染控制的铂金自8月中旬以来上涨了13%。由于美国柴油车销量下滑，制造业疲软，铂金一直在努力吸引投资者的注意力。

富国银行的Pickle 表示，白银和铂金相对于黄金的吸引力更为强烈。

法国巴黎银行上调了对黄金价格的预测，因为市场预期美联储将在2020年年中之前降息四次。随着全球经济面临陷入衰退的风险，分析人士预计，发达国家和新兴市场的央行都将维持低利率或进一步降息。白银和铂金也将从中受益：金属不提供收益率，因此低利率使它们相对于提供利息的资产更具竞争力。

RBC Capital Markets商品策略的副总裁Chris Louney在电话中表示，过去一年发生的情况是，随着利率成为市场更关注的焦点，它们变得越来越重要。如此低的利率使得全球负收益债券在8月底达到了17万亿美元左右，凸显了贵金属的吸引力。