50ETF期权日报（2019年9月9日）

                                                                        该文章来源于网络，文中观点不构成投资建议。

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9月9日，星期一。今天上证50ETF现货报收于3.032元，下跌0.16%，总成交量为475.1万手，总成交额14.4亿元。

上证50ETF期权合约总成交量301.0万张,较上一交易日增加18.33%；总持仓404.5万张，较上一交易日增加9.79%；权利金总成交额17.19亿元。

今天的持仓量增幅偏大，但单日数据不足以作为评判依据，这个数据值得继续关注。

今日成交总量的认沽认购比为0.649，上一交易日认沽认购比0.749。

今天期权的成交量和成交额相比较于上一交易日出现了不小的涨幅；成交量和成交额的认沽认购比连续几天都处于比较低的水平，而且今天又进一步的下降。

今天50ETF的走势是降准利好兑现时的冲高回落，在这种情况下仍然出现这么低的认沽认购比，意味着前段时间的看空的情绪已经发生了比较大的改变。

从今天的持仓量和仓差数据来看，持仓的增幅偏大，这个数据值得进一步关注。

今天净买卖量的数据出现了认沽大量净买量、认购大量净卖量的状况。

这意味着很多交易者对后续走势持谨慎的态度。

30日、60日历史波动率走平，隐含波动率指数继续上涨。

持谨慎态度和看空情绪得到缓解并不矛盾，再加上隐含波动率连续几天升高，这实际上是交易者对于未来不明朗的走势的反应。

观察9月份和10月份合约的波动差，我们会发现认沽认购合约的隐含波动率都在上涨，其中认购合约的波动率增幅要更大，因而波动差进一步缩小。

今天认沽合约的波动率微笑曲线与昨天相比差异不大，而认购合约的波动率微笑曲线变化比较大，这其中的原因在于认购合约的隐含波动率上涨。

从图形中能看出来深度实值认购合约的价格依然是被低估的，但已不像前几天的偏差那么大了，只有深度实值的合约估值仍有些偏低。

从今天的波动率期限结构看。所有月份合约的波动差都进一步缩小，近期合约的隐含波动率上涨的幅度要比远期合约的涨幅大。

按照今天收盘的情况，跨期套利的套利空间进一步缩小。如果之前做了跨期套利，这是收益提前兑现的好事；如果之前没有开仓，现在的套利空间比较小，再想开仓要慎重了。

9月份认沽和认购合约的时间价值依然非常接近，不过昨天提示的盒式套利机会已经消失了。

10月份认购合约的时间价值已经超过认沽合约的时间价值了，但差值比较小，不具备套利价值。

从今天整体的情况来看，主要有两个看点：一个是从各种数据中反应出来的市场情绪比较矛盾，未来走势很不明朗；另一个看点是隐含波动率在持续提高，喜欢做卖方的朋友别急着出手，但开仓机会可能快要来了。

还有一点额外提示：上期所的黄金期权今天开始模拟测试了，由于黄金的避险功能，黄金的价格会与市场波动率之间存在很高的相关。当黄金期权正式推出之后，期权交易的跨品种玩法会更多，值得提前做准备。

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