50ETF期权日报（2019年8月30日）

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8月30日，星期五。今日上证50ETF现货报收于2.916元，上涨0.52%，总成交量为549.5万手，总成交额16.0亿元。

上证50ETF期权合约总成交量226.4万张,较上一交易日减少4.85%，总持仓317.4万张，较上一交易日增加3.95%。

今日成交总量的认沽认购比为0.866，上一交易日认沽认购比0.921。

今日成交量和成交额的认沽认购比都处于比较正常的水平，没有多大的市场意义。

今日持仓量和仓差的数据中，出现了一个比较有意思的现象。

9月份认沽合约的持仓量增加了5万多张，9月份的认购合约的持仓量却只增加了不到1万张。而10月份合约的持仓却是认购增加得比认沽多。

针对这个比较有意思的现象，我们做了进一步的分析。

这是9月份合约持仓变化情况，坐标轴的横轴是行权价。

这是10月份合约持仓量变化情况：

对照两张图，我们会发现9月份平值认购合约遭遇了大量减仓，而10月份合约平值和虚值认购合约都有比较大的增仓，尤其是10月份的3100购合约，持仓增加了很多。

在昨天的日报中，我们在介绍期限结构的部分特意说了十月份的认购估值偏低，看来发现这个现象的不只是我们，今天就有人付诸行动了。

机构的交易状况和持仓状况见下表：

今天机构的持仓量温和增加，在主力合约新近换月的情况下，属于正常情况。

有个值得关注的地方是，前几天在活跃合约中交易量排名很靠前的中泰证券在认购合约的交易中跌出了前五名，在认沽合约上的交易量也相比较于前一日萎缩了很多。

中泰证券经常进入交易量的前五名，却很少位于持仓量的前五名中，说明这家券商有可能比较倾向于做不留隔夜仓的日内交易。喜欢做日内交易的机构交易量减少，这其中的市场含义就要靠各位自己思考了。

30日、60日历史波动率以及隐含波动率指数都基本走平。从波动率整体情况来看，这种幅度的变化没有什么实际意义。

从波动率期现结构来看，昨天10月份认购合约波动率偏低的情况在今天得到了修复，今天的期限结构中看不到短期机会了。

从9月份合约的波动率指数来看，认沽合约的隐含波动率略有提高，而认购合约的隐含波动率则略有下降，两者之间的波动率差为6.28%，较前一交易日略有扩大，仍然是认沽合约的隐含波动率较高。

10月份的认沽和认购合约波动率都有所上涨，但认沽的波动率涨幅要略大一点，因而波动率差也有所增大，从昨天3.72%涨到了5.11%，也是认沽合约的隐含波动率高于认购合约。

今天9月份和10月份合约的时间价值曲线仍无特别意义。认沽合约的时间价值高于认购合约，并且价差相比较于昨天都有所扩大。但因为A股市场融券卖出的成本比较高，而且还不一定能找到券源，现在做反向套利依然不太值得。

从现在的市场状况来看，交易者情绪比较悲观，但我并不觉得投资时跟多数人站在一起就是安全的。

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