盈利周期主导A股
发布时间:2019-8-30 09:59阅读:244
过去人们常说,“弱市出冷门大牛股”,如今市场有这么多冷门牛股,是不是可以证明现在市场正处“弱市”?
单从指数看,沪指不到2900点,确实有点弱,但从市场内部结构看,科技、消费、金融三大品种都呈现出不同程度的赚钱效应。
市场机会分化严重,若要全面好转,从以往经验看,仍需基本面拐点配合。民生证券策略分析师杨柳表示,当前A股的主导逻辑依然是盈利周期,从A股自身周期、库存周期、信用周期、PPI趋势等因素综合判断半年报确认盈利底部,三季度盈利有望持续改善。
早在年初,不少机构预计2019年A股将呈现“N”形走势,认为大盘指数还在构筑长期底部区域,仍处于牛熊转折期,因此在行情节奏上呈现一波三折的N形走势。
现在已有不少券商人士认为,8月份A股有希望走完N形第二折的下行趋势,但在时间上,也许要到9月份甚至10月初之后,行情才具有更强的反弹动力。支持这一论点的主要逻辑是“价值重估”。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示,便宜是硬道理,大盘指数已处于估值“黄金坑”。“当前全部A股市盈率的倒数已超过十年期国债收益的2倍,相比无风险收益,具有极大的吸引力”。
长江证券策略研究指出,现在战略看多A股的基础已基本形成,核心逻辑在于:市场已处于历史性底部位置,盈利风险消化这一核心矛盾已渐近尾声;地产政策收缩等约束因素将影响信用扩张,进而带动剩余流动性扩张,这将有利于权益资产的估值抬升。
总的来看,下半年市场面临政策面发力和基本面压力的再平衡,企业盈利走势将是决定市场空间的关键要素,流动性宽松预期升温构成有效支撑,风险偏好回升仍面临多项因素博弈,改革预期升温有望成为重要催化。投资者结构改善有利于强化价值投资风格,奠定A股中长期慢牛基础。
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