利用折现率测算A股估值
发布时间：2015-4-22 09:18阅读：1344
问一问当前A股平均股价13.42元，平均PE21.6倍，按照5%折现（约为五年定存率），未来十年利润增速8%测算，十年到三十年5%测算（大致比与美国80年代以来相当），得出A股整体内在合理价值平均股价25.38元，依然处于整体低估状态。
倘若这一指标应用到2007年的10月份，当月A股平均股价18.03元，平均PE62倍（TTM），测算出内在价值为11.87元，显然严重高估了。此外，当年的利率水平比如今的要高许多（07年四大行五年定存5.76%，15年只有4.25%）。若07年把折现率改为6%，则内在价值为10.24元。
现金流折现测算内在价值法，最大的好处是可以烫平中短期的各类因素的干扰，具备长期有效性。方法的使用主要是看一个人是胖子还是瘦子，不要精确的错误，而要大致的正确。
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