科创板有没有 T+0 交易制度？

★   科创板有哪些特殊的交易安排？
          科创板股票交易制度总体上与其他板块相同。基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，科创板建立了更加市场化的交易机制。

         一是在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制设定为20%；

         二是提高每笔最低交易股票数量，单笔申报数量应当不小于200股；

         三是根据科创板股票特点，调整融资融券标的股票的筛选标准；

         四是在竞价交易的基础上，条件成熟时引入做市商制度；

         五是引入盘后固定价格交易方式，在每个交易日收盘集合竞价结束后，15:05至15:30期间交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交。

★    科创板有没有 T+0 交易制度？没有！

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★     科创板为什么没有引入T+0交易制度？

         T+0（日内回转）交易制度是指当日买入的股票可以当日卖出。

         通常认为，T+0交易制度可以提高市场的流动性和活跃度，美国、香港等境外市场较多采用。但从境外经验看，T+0交易制度能够有效运行，需要有合理的投资者结构、适当的对冲工具以及完善的交易监控手段的共同保障，否则极有可能加剧市场的波动，造成系统性风险。

         现阶段，我国资本市场仍不成熟，投资者结构中中小散户的占比较大，单边市的特征未发生根本改变，市场监控监测手段仍不够充足，在现阶段引入T+0制度可能引发以下风险：

         一是加剧市场波动。

         目前我国A股市场换手率较高，“炒小、炒差、炒新”的现象还比较普遍。据统计，2018年1月1日起至今年5月17日，我国A股换手率达819%，日均换手率约为2.9%。同期，上市美股换手率约为344%，日均约1.12%，港股换手率约为62%，日均约0.25%，A股换手率远高于境外市场。引入T+0制度可能诱使中小投资者更加频繁地交易股票，虚增了市场中的资金供给，对证券价格产生助涨助跌的效果。

         二是不利于投资者利益保护。

         在T+0的交易制度下，当日买入的股票可以在当日卖出，为高频交易提供了条件。相比于进行高频交易的专业投资者，中小投资者在交易技术和交易设备方面都处于较为不利的地位，贸然引入T+0制度会造成证券市场的不公平，损害中小投资者的利益。

         三是为操纵市场的行为提供了空间。

         在现行的交易制度下，通过一买一卖来操纵股票价格至少需要两个交易日的时间，而在T+0的交易制度下，股票可以在一个交易日内多次换手，频繁交易为操纵市场的行为提供了更多便利。因此，科创板从维护市场稳定运行和保护中小投资者的利益出发，暂未引入T+0的交易制度。

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