值得一提的是，容百科技在半年报中多次提到NCM811动力电池的情况，并预计，2019年NCM811正极材料及相关电池产品占比将大幅提升。对此，机构也表示看好，广证恒生表示，容百科技NCM811量产后，高镍正极材料的销量逐年提升，有望显著提升公司利润率水平。

　　研发费用增长四成

　　容百科技上半年营业收入大幅增长背后与产品销量的增长密切相关，期内公司完成正极销量1.12万吨，同比增长87%，其中，高镍完成9790吨，同比增加201%，常规系列完成1374吨，同比减少48%；前驱体销量1417吨，同比上升44%。

　　不过，受到原材料价格下降、外购前驱体增加等因素影响，容百科技上半年毛利率同比出现下降；从数据来看，上半年公司营业成本增长53.85%，高于同期营业收入增幅。

　　对此，容百科技表示，公司在二季度加强了供应链管控，情况有所改善，反映到数据上，公司二季度的扣非净利润比2018年二季度增加了8.03%。容百科技预计，下半年主要原材料价格下降幅度趋缓，公司也将加大自制前驱体的应用，毛利率环比将进一步向好。

　　科创板十分强调上市公司在研发上的投入水平，半年报显示，容百科技继续强化研发支出，上半年的研发费用达7841.8万元，同比增长43.4%。具体来看，研发费用的增长主要体现在材料领域、工资薪酬、折旧与摊销等方面。

　　容百科技表示，公司在上半年大力研发高镍产品，产品能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构较稳定。其中，高镍动力NCM811、单晶NCM622等多项产品，得到宁德时代、力神、比亚迪等优质客户的认可。

　　2019年5月起，容百科技动力NCA产品出货量已达到百吨级/月，NCA产品在能量密度、循环寿命、安全性能等方面具有明显优势，公司表示，后续将加大产品的市场开拓力度。

　　NCM811电池占比将提升

　　广证恒生在最近的一份研究报告中谈到，未来，随着三元正极材料技术的快速进步，电池产品成本下降，三元锂电池在储能市场以及新兴产品领域的渗透率也在逐步提高，这些都将推动正极材料市场规模的大幅增长。

　　具体到容百科技，广证恒生认为，容百科技受益于新能源汽车动力电池行业的快速发展，对锂电池三元正极材料需求强劲，公司NCM811量产后，高镍正极材料的销量逐年提升。随着未来正极材料高镍比例进一步提升，有望显著提升公司利润率水平。

　　记者注意到，国内厂商正快速导入NCM811电池。资料显示，NCM811比容量能达到200mAh/g，放电平台约3.8V，可以做成高能量密度的电池。但是，NCM811电池也存在安全性差及循环寿命衰减较快等问题。

　　容百科技在谈到行业情况时称，在现有技术体系中，高镍三元是最可行的商业化方案，三元正极的高镍化趋势明朗。目前，NCM811动力电池产品相较NCM523产品能量密度可提升25%，后续高镍正极产品性能的进一步优化可使得能量密度优势提升30%以上。

　　容百科技认为，NCM811和NCA为高镍三元正极材料的典型代表，均已得到大规模应用。两种产品在性能上各有优劣，NCM811的循环寿命、高温产气指标相对较好，NCA材料的功率性能相对较好。从发展趋势来看，两种产品最终可能会逐步融合，形成NCMA产品。

　　对于公司主打的NCM811产品，容百科技仍然信心十足，根据容百科技判断，从市场应用来看，方形和软包电池发展增长趋势明显，预计未来NCM811市场应用占比会超过NCA，公司也预计，2019年NCM811正极材料及相关电池产品占比将大幅提升。

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