社零增速预计稍降但维持相对高位

　　作为中国经济稳定运行“压舱石”的消费，数据显示，6月社会消费品零售总额，同比增长9.8%，增速为近16个月以来最高。对此，国家统计局新闻发言人毛盛勇在新闻发布会上表示，6月社会消费品零售总额增速比5月加快1.2个百分点，市场销售稳中有升。

　　对于7月社会消费品零售总额，中新经纬客户端梳理发现，截至8月13日，19家机构预测的同比增速平均值为8.4%，最大值为9.3%，最小值为7.5%，增速较上月预计稍降但依然维持相对高位。

　　申万宏源证券研报指出，6月各项可选消费品普遍改善，7月将得以延续，预计社会消费品零售总额名义增速至8.4%。受国五转国六、新能源车补贴政策即将退出、部分城市汽车限购放松等因素推动，汽车需求于6月集中释放，受此影响，7月汽车销售预计暂时性下滑拖累社零，但下半年汽车消费持续改善的趋势未变。同时，前期个税减税持续促进居民收入改善，加之4月1日增值税结构性减税落地，降价效应不断向高端可选消费品(如进口轿车、高端家电、以及大中型消费电子产品等)传导，预计家电、化妆品、通讯设备等高端可选品消费增速仍将延续5-6月改善趋势。

　　给出最高值的中信建投认为，预计社会消费品零售总额增速下降但仍能维持相对高位。乘联会数据显示7月(前三周)汽车零售量增速6%，较上月的5%略有回升，显示汽车销售好转趋势仍然持续。商品房销售方面，7月份30大城市销售日均销售面积增速回落明显，已低于2%，尤其是一线城市销售面积增速持续回落，对家具、家电、装修材料等相关行业销售的拖累影响可能会有所体现。同时前期融资改善可能对企业社零仍有支撑。

　　此前，商务部市场运行司负责人表示，随着国民经济稳中有进，城乡居民就业稳定和收入保持较快增长，国家大幅度减税降费、扩大开放、完善促进消费体制机制、加快城镇老旧小区改造等政策措施进一步落实，居民消费潜力不断释放，预计下半年消费市场将保持平稳有升态势。

　　外贸转好投资料持续趋稳

　　投资方面，数据显示，机构对7月固定资产投资同比增速预测平均值为5.8%，其中最大值为6.1%，18家预测机构中，有一半机构给出的预测值持平或高于6月5.8%的同比增速。

　　中信建投分析师黄文涛表示，整体看来，预计基建投资增速回升趋势将继续，房地产投资回落，而6月工业企业利润同比增速转跌，同时近期工业品价格仍有回落压力，制造业投资增速或将低位震荡。综合考虑，预计1-7月固定资产投资增速稳中略升。

　　国金证券等多家机构同样认为，受政策稳增长以及专项债发行影响，基建投资增速仍相对较好。去年下半年以来，100大中城市土地成交总价同比下滑叠加地产销售依旧低迷，土地购置费增速将会下行，拖累房地产投资增速。此外，政治局会议强调“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，下半年地产收紧趋势明显。减税降费继续形成支撑，但需求下滑依然形成拖累，短期制造业投资依然疲软；不过，随着政策对制造业支持的力度上升，制造业投资将逐渐企稳回升。

　　工业方面，数据显示，截至8月13日，共有19家机构对7月工业增加值进行预测，平均值为5.8%，其中最大值为6.3%，最小值5.5%。

　　国泰君安研报显示，7月份高频数据同比降幅在持续扩大，6大发电集团日均耗煤量同比降幅继续扩大了4.4个百分点至-14.5%，高炉开工率同比降幅扩大了4.1个百分点至-5.4%。工业企业利润方面，制造业利润增速仍然为负，预计7月工业增加值增速将小幅下行。

　　进出口方面，海关总署8月8日发布数据显示，7月份，我国进出口总值2.74万亿元，增长5.7%。其中，出口1.53万亿元，增长10.3%，进口1.21万亿元，增长0.4%。贸易顺差3102.6亿元，扩大79%。

　　8月9日，商务部外贸司负责人谈2019年1-7月我国对外贸易情况时表示，7月进出口值创今年单月新高，推动规模稳步扩大。商务部会同各地区各部门狠抓政策落实，优化国际市场布局，大力培育外贸新业态，营造良好市场环境。广大企业迎难而上，内生动力不断增强。

　　稳中向好态势不会变

　　7月16日，国家统计局新闻发言人毛盛勇在新闻发布会上表示，下半年，消费有条件延续平稳较快的增长态势，投资增长势头有望持续，总体看来，下半年经济稳中向好的态势不会变。

　　此前，交通银行金融研究中心发布报告称，下半年，中国消费整体运行平稳，对经济增长的贡献度增强，中国经济增长保持韧性。

　　同时，中共中央政治局7月30日会议强调，做好下半年经济工作意义重大。要坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持新发展理念、推动高质量发展，坚持推进改革开放，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。