公司公告拟设立合资企业,经营 self-portrait 品牌

公司与圣珀齐于 8月 6日签署合资经营协议,拟设立合资企业,合资企业拥有 self-portrait 品牌在中国大陆地区的所有权,并在中国大陆经营管理 self-portrait 品牌。其中公司以货币出资 3000万元,持有合资经营企业50%股权,圣珀齐以知识产权出资 3000万元,持有合资经营企业 50%股权。 self-portrait 品牌由马来西亚设计师 Chong Han Loon 先生于 2013年11月在英国伦敦创立,系列产品融合了女性特有的柔美元素,搭配独具匠心的轮廓剪裁、善用前卫的纹理和挺括面料,灵活运用蕾丝、镂空、碎花等元素,客户年龄层在 18至 50岁左右,同时产品价位的性价比较高。

多品牌战略再下一城,目标成为有国际竞争力的高级时装品牌集团

self-portrait 品牌的引入有望持续扩大公司的品牌阵容和在高端国际时装市场的占有率。公司自 2015年收购 Laure品牌中国大陆所有权之后,通过投资、并购、合作经营等方式,相继拥有了 Ed Hardy、 IRO、 VIVIENNETAM、 JeanPaulKnott 等高级时装品牌,覆盖不同细分市场需求。 目前公司一方面主品牌 ELLASSAY 在重新梳理和持续投入下, 2018年成功成为中国高端女装市场占有率首位的品牌,另一方面,通过对其他品牌各自事业部充分授权,在协同集团渠道开发、品牌推广、产品设计研发、终端运营等优势资源的基础上,有效促使了其他品牌的健康增长。

2019-2021年预计每股收益为 1.32元/股、 1.59元/股、 1.90元/股我们看好公司 2019年业绩逐季加速,主品牌下半年将进入开店旺季,同时试点亲民线渠道下沉,渠道拓展速度有望加速,其他品牌预计保持健康增长,百秋电商继续快速发展。现价对应 2019年 PE11倍, 低于可比公司 13倍估值,维持合理价值 21.12元/股,维持“买入”评级。

风险提示

商誉减值风险;终端零售低迷风险;多品牌管理风险;