一边是凭借《哪吒》或狂揽10亿的光线传媒(8.29 +0.36%,诊股)，一边是大半年过去仍无重磅作品上映的华谊兄弟(4.26 -0.23%,诊股)，国产影业两巨头上演“冰 火两重天”。

　　截至发稿《哪吒之魔童降世》累计票房突破30亿元，在中国电影(13.00 -0.84%,诊股)票房总榜上排名第八，超越排名第七位的《我不是药神》（30.75亿元票房）几乎已无悬念，按照业内普遍预计最终票房可能超过40亿元，将跻身内地票房排行榜前四。

　　《哪吒》称霸意外“冷清”的暑期档，光线传媒押中“爆款”成了最大受益者，目前该片或已为其锁定超6亿元营收，占去年总营收超过40%，而票房仍在不断攀升。

　　在《哪吒》爆红背后，是《八佰》《少年的你》《小小的愿望》《刀背藏身》四部重磅电影因各种原因撤出暑期档，背后的资方承受着巨大的压力。特别是从去年深陷漩涡的华谊兄弟，今年过去大半仅上映两部票房百万的小制作，业绩、现金流压力凸显。

　　二级市场上，昔日900亿华谊兄弟市值已不足百亿，800亿灰飞烟灭。当年市值相当于2个光线传媒，如今只剩后者一半。

　　光线传媒成暑期档赢家

　　《哪吒之魔童降世》7月26日正式上映，上映第8天就打破了由《疯狂动物城》保持的票房纪录，成为中国影史动画电影票房冠军；8月3日票房破20亿元，是中国影史上第17部破20亿元的影片。猫眼专业版实时票房数据显示，该影片截止发稿票房已突破30亿元排名中国电影票房总榜第八位。

　　在《哪吒》票房火爆的背后，最大的受益方无疑是光线传媒。影片背后的制作方是霍尔果斯可可豆动画影视有限公司，主出品方和发行方是北京光线影业有限公司和霍尔果斯彩条屋影业有限公司等，它们都是光线传媒的子公司或联营公司。

　　光线传媒7月29日发布公告称，以8.99亿元票房估算，该影片为公司贡献营业收入为2.03亿元至2.43亿元。以该比例估算，30亿元有望撬动超6.6亿元营收，占去年总营收超过44%。

　　而《哪吒》的票房目前仍在不断攀升，据多个专业影视网站估算有可能达到44亿元，或将为光线传媒带来10.13亿元-12.13亿元的营收，占到去年总营收的大半。

　　事实上，今年上半年光线传媒业绩堪称“糟糕”，其半年度预告显示，净利润预计仅为8500 万元—1.05亿元，同比下滑高达95.02%—95.97%，《哪吒》无疑成了“救世主”。

　　面对“利好”资本市场反响积极，光线传媒7月份还有参与出品的另一重磅影片《银河补习班》上映，从7月初公司股价出现异动，至8月2日22个交易日间累计涨幅超过30%，直到近几日才与大盘同步出现回落。

　　但从整体来看，中国电影市场并不乐观。国家电影专资办数据显示，2019上半年中国票房收入311.7亿元，相比去年同期减少2.7%，更严峻的问题是，观影人次下跌，2019年上半年观影人次8.08亿，相比2018年同期减少了10.3%。一改多年高增长局面。

　　有不少业内人士认为，“爆款”并不具备可持续性，依赖单一作品将为公司业绩带来不确定性。

　　“冰 火两重天”华谊遭殃

　　《哪吒》的火爆除了本身品质和高效的宣发策略，客观上也占据了天时地利人和。今年暑期档多部重磅影片撤改档，其中包括《八佰》《少年的你》《小小的愿望》《刀背藏身》，行业可谓“寒风四起”。

　　特别是从去年以来深陷漩涡的华谊兄弟，今年过去大半仅上映两部票房百万的小制作，业绩、现金流压力凸显。7月12日华谊兄弟公告，预计上半年亏损3.2亿元，而去年同期则为盈利2.77亿元。

　　同时，今年一季度华谊兄弟账上现金骤减8.49亿元，从去年末的21.55亿元降至13.06亿，在过去几年从未出现过如此窘境。财报显示其近两年筹资活动产生的净现金流均为负，融资似乎也并不顺利。

　　在其2019年计划上映的电影中，只有《把哥哥退货可以吗》（157万票房）和《灰猴》（344万票房）已经上映，合计票房才勉强超过500万元，其余作品至今未有准确消息。特别是重磅作品《八佰》撤档后至今再无消息，更是对市场预期重重一击。

　　华谊兄弟2018年年报中有高达6.13亿的存货，《八佰》和《手机2》都在列，如今二者均深陷风波何时上映仍是未知数，存货减值风险或将埋雷。

　　对于多数上市公司而言，稳定的业绩和现金流都是必要的，但对于影视行业实现并不容易。过去为华谊兄弟稳定贡献收入的“御用导演”冯小刚以及艺人范冰冰接连出事，至今没有迹象谁可以作为替代标的。

　　近两月来华谊兄弟的实控人王忠军、王忠磊“异常忙碌”，在股市波动加剧质押风险激增之下，开始频频进行解押质押操作纾解风险，才终于在近期将质押率降到90%之下风险暂时缓解，但如此并非长久之计…...