华联期货工业品早报 2019-07-31

【原油】：周二夜盘先抑后扬，API库存方面：截至7月26日当周，美国原油库存减少602.4万桶，预计减少181.8万桶，库欣库存减少144.9万桶。汽油库存减少313.5万桶，预计减少144.9万桶，精炼油库存减少89万桶，预计增加94.2万桶。库存数据继续利好。本周宏观面因素增多，明日凌晨美联储议息决定，中美贸易磋商进展，中欧重要经济数据公布等。整体判断或稍偏乐观，建议操作上多单继续谨慎持有，止损上移至433。

【PVC】：周二夜盘先抑后扬，据隆众资讯统计：本周PVC社会库存量整体有所增加，环比增加0.68%，同比高53.61%库存数据降库缓慢，且在高位反复。随着上游集中检修结束开工率上升后，供需矛盾或稍有恶化，目前据部分机构调研了解，部分地区管材、板材类需求较差，在即将到来的需求旺季是否能提升将至为关键。短线来看本周还是留意宏观面因素为主，关注外围市场走势，维持2001合约多单谨慎持有观点，止损参考6550。

【沪铜】:周二晚沪铜震荡回落，1909合约收盘跌0.9％。基本面上：美联储降息预期、流动性水平边际改善利多有色金属；地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:7月30日上海现货电解铜报47260-47350元/吨，均涨385元/吨。中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，做好下半年经济工作意义重大。要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。盘面上价格反弹遇阻，但中长线价格不易过分悲观，操作上，前期多单轻仓持有，支撑位参考46000元/吨。后续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周二晚沪铝小幅震荡，1909合约收盘涨0.04％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：7月30日上海现货电解铝报13880-13920元/吨，均涨40元/吨。海关数据显示，2019年6月中国铝土矿进口1860.6万吨，环比剧增91.65%，进口量最多的3个国家分别为几内亚、澳大利亚、印度尼西亚，来自这三个国家的环比增量共计903.24万吨。价格虽有调整，但预期向下空间有限，操作上，轻仓持有多单，前低止损（13400元/吨）。后期关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【甲醇】周二夜盘震荡走高，减仓上行，实现三连阳，收报2096(+0.82%)，装置方面，受某些问题影响，外盘阿曼一套130万吨甲醇装置计划8月底停车检修20天，有消息传中安联合将外采甲醇，但对8、9月平衡表影响有限，但预期对目前超跌的甲醇有较好提振作用。昨夜甲醇减仓上行，复制乙二醇限仓前的空头提前获利了结节奏。港口库存本周预计略有回调，但继续维持高位。操作上建议09合约平仓了解，01合约逢低做多，长线持有，仅供参考。

【螺纹钢】10合约低开高走，收盘3909涨0.36%。7月30日，Mysteel全国贸易商建材日成交量20.29万吨，较7月29日增加3.13万吨。消息方面，昨日中央召开会议定调下半年经济，并对各项工作进行部署，重申“房住不炒”之外还特别提到不将房地产作为短期刺激经济的手段。昨日受唐山环保刺激，市场低价资源成交好转出现小幅增量，商家继续出货降库，心态仍现谨慎；夜盘受消息影响直接低开后反弹，下方支撑明显，近期市场需求持续性不佳令钢价上行承压，但成本支撑亦限制回调空间，预计盘面仍以宽幅震荡为主。操作上，多单持有，关注下方3830-3850区间支撑。

【铁矿石】连铁夜盘高位震荡，主力收盘775.5涨1.51%。7月30日，全国主港铁矿累计成交114.00万吨，环比上涨34.12%；上周平均每日成交110.31万吨，上月平均每日成交140.44万吨。Mysteel根据唐山《8月份大气污染防治管控方案》初步测算，8月份铁矿日均需求总量或将比7月份增加15.21万吨/天；其中进口矿粉矿日均8.69万吨/天、国产矿粉矿1.74万吨/天；球团块矿的需求量将增加4.78万吨/天。昨日唐山的限产力度较7月偏松，令市场对后期需求预期再次上升，总体目前基本面偏强，短期高位震荡偏强。操作上，单边暂时观望。

【纸浆】周二晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1909收跌0.74%，报4546元/吨。由于长期市场悲观情绪较为浓厚,利空现阶段反应较为显著,但利多因素正在累积,只是没有明显驱动来刺激心态好转、市场采购节奏进入正循坏。因此向上的行情需要更多的因素叠加推动，但下行只需信心持续偏弱就可。因此向上的行情需要更多的因素叠加推动，但下行只需信心持续偏弱就可。操作上建议暂以观望为主。

【橡胶】ru1909周二夜盘低位震荡。临近20号胶上市，市场拉涨动力不足，重回弱势。印尼橡胶树病害、泰国干旱、泰印马出口限制，此三者的影响仍有待观察。今年天气条件不佳，目前来看很可能是一个产量增速低于预期的年份，而且价格长期低迷，后期的新增供给未必能如期释放。需求方面仍无亮点，欧美7月制造业PMI初值十分疲弱，整体需求预料保持弱势。操作上，多单止损后离场观望。

【沥青】bu1912周二夜盘延续高位窄幅震荡整理。市场对原油需求的忧虑持续，美元走强也限制了油价。近日公布的欧美7月制造业PMI初值均弱于预期，十分疲软。原油基本面总体偏空，OPEC+人为减产控制供应。目前处于需求旺季，但美国产量及有效供应也在增长的节点，预料油价震荡走势。沥青行业方面，库存进一步回落，需求走向旺季，持续关注去库存情况，预料沥青/原油比值保持偏强走势。操作上，沥青高位暂时观望。

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