紫金矿业旗下黑龙江铜炼厂8月将投产（来源：SMM）

紫金矿业旗下产能15万吨/年黑龙江铜炼厂计划于8月18日点火投产，9月开始投料。该冶炼厂的始建于2017年5月，每年可生产15万吨阴极铜、60万吨硫酸、3吨黄金和50吨白银。

Kamaoa-Kakula铜矿规模逐渐扩大（来源：SMM）

加拿大艾芬豪矿业公司(Ivanhoe  Mines)官网周一表示，公司位于刚果共和国的Kamoa-Kakula铜矿项目规模逐渐扩大。该铜矿是全球第四大铜矿，在全面开发后，头10年的年产量可达38.2万金属吨，12年后年产量将攀升至70万金属吨。

第一量子上半年营收下降12%（来源：SMM）

今年上半年的总产量达到30.5万吨，较去年上半年同比增长了3%。总销量达到28万吨，同比减少了3.4%。在营业收入方面，今年上半年的营收达到17亿美元，较去年同期的19.3亿美元下降了12%，公司表示主要原因是铜价的下跌以及销量的减少。

点评：紫金黑龙江铜炼厂即将点火，预计9月份产出铜，四季度新增产能投产及爬产压力仍在，但对原料的需求或更进一步，加工费下行压力不减，预计四季度增量释放同时，边际产能减产也会出现，整体上看，供给的边际利好正在逐渐兑现。短期来看，铜基本面矛盾不大，但是宏观预期对铜价影响偏大，预计短期以震荡走势为主。

投资建议：供给边际利好逐渐兑现，主要是矿端的支撑，不过目前仍没有出现冶炼厂实质性减产，三季度产量惯性增加可能性更大，预计增长放缓会在四季度出现。铜短期基本面矛盾不大，宏观预期对铜价影响更大，走势或以震荡为主，建议投资者逢低做多操作。

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