印尼将于2022年实施原矿石出口禁令（来源：SMM）

印尼矿业部的一位高级官员周四表示，印尼可能会在2022年实施原矿石出口禁令，推动矿商在国内加工矿产。根据2017年的矿业开采法规，印尼计划于2022年1月12日开始暂停未加工矿石出口，此前已给予矿商五年的时间来在国内建造冶炼厂。

下半周电池级硫酸镍报价继续上涨（来源：SMM）

据SMM调研了解，下半周电池级硫酸镍报价继续上涨，部分企业报价已至26000-27000元/吨，较上半周主流成交上涨约2250元/吨。但下游减产较多需求疲软，且目前价格超出市场预期，库存尚可的企业暂时维持观望，暂未了解到成交。

高镍铁较纯镍贴水继续扩大（来源：SMM）

本周高镍生铁较电解镍的贴水扩大55.65元/镍点至贴水106.95元/镍点。本周镍价涨势迅猛，镍铁跟涨不及，贴水继续扩大。

点评：镍价持续大涨之后，整个产业链涨价闭环形成，硫酸镍与不锈钢价格也出现大幅上涨，不过虽然价格有所上涨，但成交却有所收缩，这说明终端行业的接受度较为有限，预计随着时间的推移，不锈钢与硫酸镍等价格冲高回落风险较大，当然，如果市场意识到产业链传导不是很顺畅，则镍价跌价风险将会明显增强。

投资建议：短期来看，镍价大涨使得整个产业链涨价闭环形成，但是，中下游产品虽然涨价，但成交萎缩较为显著，这说明终端接受度较为有限，接下来将给镍价带来冲高回落风险，下周镍价我们认为会冲高回落，主力合约目标价104000元/吨，建议短线轻仓试空。