有色金属（铜）

6月份黄铜棒开工率环比下降1.53个百分点（来源：SMM）

据SMM调研数据显示，6月份黄铜棒企业平均开工率为72.41%。环比下降1.53个百分点。

电线电缆企业开工率同比增加6.26%（来源：SMM）

2019年6月，中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%。

中国精铜制杆企业开工率环比减少6.05%（来源：SMM）

2019年6月，中国精铜制杆企业平均开工率75.65%，环比减少6.05%，同比减少5.41%。

中国铜管企业开工率环比减少4.55%（来源：SMM）

2019年6月，中国铜管企业平均开工率86.38%，环比减少4.55%，同比减少9.22%。

中国铜板带箔平均开工率同比减少8.22%（来源：SMM）

2019年6月，中国铜板带箔企业平均开工率69.32%，环比减少1.84%，同比减少8.22%。

点评：调研数据显示，国内铜终端需求整体仍偏弱势，尤其是家电与汽车等行业，需求不景气延续，从线缆开工率看，同比出现一定回升，但现阶段还没有传递到铜杆环节，核心的问题仍然是加工费偏低且资金偏紧。短期来看，国内供给逐渐恢复，但需求仍然偏弱势，国内库存去化速度料将放缓，基本面将限制铜价反弹高度。

投资建议：国内供给恢复，但需求偏弱势，国内库存去化速度料将放缓，基本面将限制铜价反弹高度。短期宏观利多正在被市场消化，预计铜价将逐渐转跌，建议关注短线逢高沽空机会。

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