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外汇

上周五，美元指数跌0.27%收96.8155；欧元兑美元涨0.14%收1.127，英镑兑美元涨0.42%收1.2577，澳元兑美元涨0.69%收0.7022，美元兑日元跌0.55%收107.9。美国6月PPI 及核心PPI同比环比均超预期，但仍无法扭转美联储降息预期；美联储官员密集发表鸽派言论，美元下跌。芝加哥联储主席Evans表示达成2%的通胀目标需要更多的政策支持；“数次”降息能够在2021年前提高通胀水平；认为年底前降息50个基点是合适的；并不认为降息的时机是关键所在。里士满联储主席Barkin表示，风险更倾向于下行风险而非平衡。

离岸人民币兑美元跌0.03%，USDCNH收6.8789。中美贸易谈判忧虑施压人民币。特朗普上周表示对中国买家没有从美国农民那里购买农产品感到失望，希望很快能够开始购买。

继续关注全球贸易关系，英国、意大利、中东等热点局势。

国债

上周五期债低开后窄幅震荡，尾盘快速拉升，主力合约均收涨。5年期国债期货主力合约TF1909报收于99.735，涨幅0.05%，最高99.735，最低99.620，成交量5608手，持仓量25575手，日增仓187手;10年期国债期货主力合约T1909报收于98.290，涨幅0.14%，最高98.290，最低98.020，成交量2.98万手，持仓量75498手,日增仓593手；2年期国债期货主力合约TS1909报收于100.210，涨幅0.01%，最高100.215，最低100.190，成交量2142手，持仓量5502手，日增仓597手。上周央行继续暂停逆回购操作。公开市场业务交易公告措辞的变化印证了流动性总量较之前有所下降。7月13日有1885亿元MLF到期，由于节假日因素，顺延至本周一。本周将进入缴税期，开始面临缴税期的考验，当前是货币政策的重要观察窗口，料市场的纠结将继续升温。上周公布了通胀、外贸及金融数据。关注本周即将公布6月及2季度经济活动数据。操作上前期多单可继续持有，关注能否突破上方98.465一线的压力。

股指

隔夜消息：

发改委就《优化营商环境条例》公开征求意见，共7章68条。《征求意见稿》提出，国家引导金融机构加大对民营企业、小微企业的支持力度，提供针对性金融产品和服务。受PTA期货大幅波动影响，5家期货公司风险管理子公司场外期权业务集体爆雷。美国6月PPI环比增0.1%，预期持平，前值增0.1%；同比增1.7%，预期增1.6%，前值增1.8%。

隔夜市场：

上周五美国三大股指均创收盘历史新高。道指收涨逾240点。特斯拉、英特尔均涨2.7%，领涨道指。上周五纽约尾盘，美元指数跌0.27%报96.8155，本周跌0.46%，美联储主席鲍威尔鸽派言论增加了美联储降息预期。上周五COMEX黄金期货收涨0.79%，报1417.8美元/盎司。

行情研判：

6月社融为2.26万亿元，好于市场预期，远超去年同期的1.49万亿元，存量同比增速升至10.9%。社融多增主因是表外融资以及地方债发行。考虑到地方专项债的发行节奏，社融存量增速的高点或在7月，此后会逐步下降，政策上仍需进一步加力。上周三美联储主席鲍威尔讲话重申“美联储将采取适当行动以维持扩张”强化了降息预期，美股持续创新高，国内风险偏好并未显著提升。本月前两周伴随着反弹利好基本兑现，市场趋势从此前的反弹转向震荡调整，上证指数仍将在2850-2950点之间震荡。