7月12日早盘，停牌长达31个月的*ST信威以跌停复牌，截至发稿，股价报13.86元，封单超400万手。

*ST信威7月11日晚间发布复牌公告称，为了充分保障投资者的交易权，公司主动对此次停牌事项做出相应调整，公司股票将于7月12日开市起复牌并继续推进此次重大资产重组。公司还披露了拟收购标的——北京天骄相关资产的近况，并提示了包括海外业务担保、偿债和流动性风险、实控人股权质押等10项风险。当日，上交所还向公司下发监管工作函，要求公司明确重组不确定性、实际运行状态等多个事项。

2013年9月26日的晚上，持有“600485”的投资者正焦急地等待着第二天的交易——“大象”信威集团计划装入“小壳”中创信测，其背后是“运河狂人”王靖的身影，股吧里热烈讨论着“600485”能有多少个涨停板。

六年转瞬即逝，2019年7月11日的晚上，已经装入信威集团的“600485”股吧依然有些喧嚣——在停牌长达930天后，*ST信威将在次日复牌，等待15万投资者的，则是另一番截然不同的景象。

在业内人士看来，*ST信威目前虽然还存有一些风险和不确定性因素，但此时更应该保障投资者的交易权，给予投资者更多的选择。此前公司股票长期停牌，参照的是原有规则中的“重大无先例”情况。而今，无论是监管导向，还是市场声音，都反对股票随意长期停牌。上交所已在2018年12月28日发布修订后的《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》中，取消了“重大无先例”，*ST信威也应按照修订后的规则执行。

不过对于15.54万户的股东而言，对*ST信威复牌后股价走势有些忐忑。在目前重组尚未有实质性进展、业绩持续亏损等多重压力下，*ST信威复牌后股价恐面临大幅承压的情形，甚至可能开启连续跌停模式。

公开披露信息显示，2017年、2018年，*ST信威连续两年巨亏，累计金额超过46亿元。更为严重的是，扣除金额140亿元以上的担保或有负债，这家昔日之星，眼下可能已经资不抵债。就在最近一个月内，其存入银行的担保保证金，已被银行划扣56亿元以上。

*ST信威2019年一季报显示，公司2019年1-3月实现营业收入4924.46万元，同比下降11.53%，通信设备行业已披露一季报个股的平均营业收入增长率为2.75%；归属于上市公司股东的净亏损2.06亿元，上年同期亏损4.93亿元；基本每股亏损0.07元。

与此同时，多家公募在该公司停牌期间对其估值进行调整，其中最低调整估值为5.76元，下调幅度超过停牌前股价一半，市值缩水超六成。

然而，对该股投资者而言，*ST信威的复牌却不知是福是祸？因为，在2016年底停牌后的这几年中，*ST信威经营业绩呈现出断崖式暴跌，仅2018年便亏损约29亿元。

*ST信威停牌前总市值高达427亿元，但如今已遭到十多家基金公司下调估值，最低估值仅有5.65元/股，而该股停牌前股价则为14.59元/股，相当于9个跌停。截至到2019年一季度末，*ST信威尚有多达15.5万名股东，而该公司实控人王靖股份也已全部被质押。

据2018年年报披露，截至到2018年末，王靖持有*ST信威8.57亿股，而这部分股份已被全部质押。此外，蒋宁共持有*ST信威股份1.65亿股，占该公司总股本的5.63%，高居该股第二大股东之位。截至2018年末，蒋宁累计质押*ST信威的股份数量为1.52亿股，占其持股总数的92.2%，占上市公司总股本的5.19%。

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