有色金属（锌）

5G应用陆续落地，大规模商用仍需时日（来源：中国经济网）

近日，上海市宣布，2019年建设5G基站10000个，启动建设若干应用示范区，形成10项左右重点示范应用；到2021年，5G应用产业规模超过1000亿元。中国电信、中国移动、中国联通纷纷推出各自的5G发展规划。其中2019年中国移动将在全国范围内建设超过5万个5G基站，在超过50个城市实现5G商用服务。

伦锌现货时隔五个月转为contango结构（来源：SHMET）

上海金属网讯：LME现货对三个月期锌升贴水连跌9个交易日，累计下跌119.5美元/吨，最新报价为贴水3美元/吨，时隔五个月后伦锌由back结构转为contango结构。

市场到货不多，下游逢低刚需补库下锌库存继续录得微降（来源：SMM）

本周初三地锌社会库存继续录得微降，主因近期炼厂到货较少，叠加进口锌流入不多，而下游在锌价跌破20000后，低价刚需补库，致使库存录得微降，后期若下游消费持续淡季，预计库存逐步走向累库趋势。

点评：受到LME升水快速下行的影响，进口亏损缩窄，预计将会有较大量的进口锌流入，但是因保税区库存目前还较低，因此流入空间有限。但是7月淡季来临后受消费下滑的影响，加之冶炼厂精炼锌的生产持续放量，三地社会库存将开始逐步累积。而从中长期消费来看，5G应用落地并不会给国内锌锭消费带来亮眼增量，据我们乐观测算，2019年4G+5G基站建设的锌锭消费增量同比2018年约3万吨，因此5G之风不足以成为市场炒作的亮点

投资建议：建议继续逢高沽空。

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