众所周知， 影响尿素价格的因素无非受尿素开工、产量、下游复合肥、国际招标等，但实际操作中每年的宏观政策也在无形中影响着尿素行情，左右着业内人士对后市的预判，2018年尿素依旧维持低开工率，为何2018年11月至今尿素行情跌跌不休，原因为何？

2016-2018年中国尿素均价呈现逐年上涨趋势明显，结合宏观政策，近三年供给侧改革、环保常态化对于尿素行情价格也起到了至关重要影响。

2016年煤炭供给侧改革、化肥用电优惠、全面放开化肥企业用气价格、汽运运输限装限载、玉米临储，尿素市场逐步进入市场化，全年均价降至1360元/吨。2017年大气污染常态化，尿素企业受大气污染影响较大，开工率延续低位，加之12月气荒导致西南气头企业装置全停，利好带动尿素价格一路上涨，全年均价上涨314元/吨至1674元/吨；2018年延续2017年利好，行情维持高位。特别是2018年10月印度四轮招标利好，外贸带动内贸，价格在淡季逆势上涨，高点均价涨至2156元/吨。商家追涨杀跌，然而惯性思维却在2018年的11月磷复肥会议后戛然而止，尿素刚需再度受挫，尿素进入下行通道低端价格跌至1903元/吨，至今仍未筑底预期，多受制于终端刚需低迷。即使2018年虽有公布冬储招标415万吨，但依旧没能拉涨尿素延续涨势。

2016-2018年中国复合肥价格变动多受NPK原料影响较大，价格呈现W型运行，结合宏观政策，供给侧改革、环保常态化也淘汰了一批中小复合肥产能，大厂产量微增，但整体开工逐年下降明显。

2016复合肥全年均价2067元/吨，高端价位集中月份为1月，月均价为2233元/吨，低端价位集中月份为11月，月均价为1963元/吨。2017年复合肥全年均价2156元/吨，高端价位集中月份为12月，月均价2347元/吨，低端价位集中月份为8月，月均价为2065元/吨。2018年复合肥全年均价2404元/吨，高端价位集中月份为12月，月均价2459元/吨，低端价位集中月份为8月，月均价为2355元/吨。故近三年通过价格对比得出，原料涨价对于复合肥成本影响最大，利润空间逐年递减，基层经销商备肥积极性也逐年降低。

尿素与复合肥产量逐年递减明显，结合国家供给侧改革及大气污染治理，尿素和复合肥行业通过市场的优胜劣汰，剔除了部分落后和僵尸产能，整体供需关系也发生了变化。基于风险考虑，原来提前备肥的习惯逐步改变，商家更多侧重短线操作。

1月9日晚印度发布19年新一轮招标，数量仍未不定量。截标时间为1月16日当地时间14:00，投标有效期至1月13日，依旧不接受伊朗货物，公开货源的也就是不明确货源的尿素货物投标将不被接受。众所周知，印度招标原则是采购中国小颗粒尿素居多，如果分仓大颗粒尿素也可以接受，当前能供货的港口为烟台、龙口、天津港等，新货则需现集港。

综上所述，尿素下游采购低迷的原因始刚需不足，下游复合肥今年整体采购积极性远低于往年同期，但更深层次确为复合肥2018年原料采购成本达历年高位，已严重占成品复合肥利润空间，经销商对于复合肥成品价格接受程度一般。受此影响也影响新一轮原料采购，加之粮价偏低，种地积极性不高，需求自然提升就较为缓慢。与此同时往年这个时间点经销商已陆续备肥，然而今年经销商备肥迟迟不动，价格相对高位，没有算出盈利空间；加之资金链偏紧，想入手采购基于现金流有限而观望。商家面对偏弱的尿素行情，索性就采用背靠背的模式直采。与此同时1月底左右气头装置逐步复产，现货供应略有增加。故即使明年尿素开春存涨价空间，行情转瞬即逝，操作周期必然考验商家；期间仍需密切关注天气变化、开工率、国际招标及运力因素；现阶段尿素关注重点仍为收款情况及新单流向的确定。

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