2017年很多所谓价值投资派赚的大钱，有两种钱，一是估值的回归，就是公司的增速没变，比如部分白马股，纯因为白马抱团，大市值的确定性，导致估值的上升。很多人赚的就是这种钱，但是他可能以为未来还会继续，但是如果估值到位了，其实很难了。第二种钱，比如从格力，茅台上赚的钱，公司的估值上升和业绩上升同时发生了。大多数赚到这个钱的人其实是没预期到公司的业绩变化的，运气比较好赶上了。

价值投资是存在幸存者偏差的，就是很多人看走眼了，然后一直守着，最后挂了。过去这些年，价值投资其实都是不受待见的。

价值投资是需要非常强的判断公司的基本面质地的能力的，不是看一看估值就了事的。价值投资的有效性，是建立在它不是总有效的前提下的。而现实中价值投资赚到钱的人不多的，因为市场大多数时候是有效的。

而且价值投资需要排除很多的坑，同时需要很特殊的性格特征。

选择价值投资就意味着你要常常站在大众的对立面，你要坚信你是对的，同时在发现自己是错的时候快速认错，你要对投资非常痴迷，同时还要非常有耐心。

这种反人性的性格要求，其实注定了大多数人无法从事价值投资。

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