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文：吴勇

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制作：网络推广部

国外矿山于2018年遭受自然灾害等意外事件影响，铁矿石供给收缩明显，短期内供给偏紧将持续。

下游钢材需求旺盛，粗钢产量、消费量维持高位，带动铁矿石需求。临近建国70周年庆典，环保压力凸显，限产政策将显著影响钢材产量。

操作建议：铁矿石供需偏紧短期内较难改善，走势以震荡偏强为主，短期干扰因素在于环保限产导致需求回落。

一、行情回顾

近期，国际市场上铁矿石价格不断攀升，截至2019年6月21日，普氏铁矿石指数最高涨至117.55美元/干吨，创下近年来新高。同时，国内铁矿石价格也水涨船高，从2019年初开始，即开始快速上涨，唐山66%铁精粉干基含税出厂价一度达到860元/吨的高位。焦煤焦炭价格保持平稳，山西主焦煤车板价为1650元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2050元/吨。相比之下，方坯价格涨幅较小，同时近期延续回调下跌趋势，唐山Q235方坯价格为3460元/吨。废钢近期价格维持在2300元/吨附近，价格走势平稳。张家港6-8mm废钢市场价（不含税）价格维持2350元/吨，有走弱趋势。

本周钢价先抑后扬。周初市场延续弱势，随着下半周中美谈判出现缓和迹象，铁矿石期货率先拉涨，螺纹钢、热轧卷板期现价格紧随其后，成交量则表现相对平稳，符合淡季特征。当前基本面最大的问题仍在于供给端，周内邯郸、武安市均发布大气污染防治相关措施，在临近建国70周年庆典时期，环保不达标城市限产预期有所增强。从目前全国钢厂开工率来看，尚未出现明显下滑；需求端正逐步缓慢减弱，5日平均成交量继续下滑至18万吨水平，社库连续第二周累积。从供需来看，若后期环保限产及钢厂检修使得供给出现明显缩减，钢价或将有所反弹。

二、行情分析

（1）供给分析

由于上半年巴西淡水河谷爆发的溃坝事件和澳洲Veronica飓风，全球铁矿石供给显著收缩。加之海外四大矿山目前正处于资本支出周期的尾声，大量增产概率较小。之前自然灾害等意外事件导致铁矿石供给收缩，供需偏紧的格局将会持续，直至需求端率先走弱，缓解供需矛盾。

一方面，国外大矿山铁矿石发货量收缩明显，且短期内供给大概率维持低位；另一方面国内钢材需求坚挺，从而带动铁矿石消费，45个主要港口铁矿石日均疏港量维持在280-300万吨，港口库存近期减少明显，港口库存从峰值1.47亿吨，减少至6月21日1.18亿吨。但是，近期情况有所转变，变化主要体现社会库存从前期缓慢减库存的过程，逐步转化为库存累积。

（2）需求分析

2019年初以来支撑铁矿石，支撑黑色产业链价格的主要原因就是下游需求的持续坚挺。年初，市场普遍预估房地产、基建产业将维持低迷，钢材需求承压明显。然而，地产、基建产业持续维持景气，钢材需求持续旺盛，从而带动铁矿石需求坚挺。2019年5月，粗钢产量8909万吨，同比增长10%，日产量为287万吨，表观消费量为8433万吨，同比增长11.9%，日均消耗量272万吨。

除此之外，由于临近建国70周年庆典，环保压力逐步凸显，该因素估计将成为近几个月影响钢厂生产的重要因素。从重点地区唐山来看，唐山在 5-6 月份均出台了一系列相关限产政策。5月底，为进一步持续改善全市环境空气质量，确保完成年度大气污染防治目标任务，唐山市政府发布《6月份大气污染防洽强化管控措施实施方案》。进入6月中旬之后，唐山市政府再次有一系列举措：其中包括自本月11日起，唐山市生态办约谈部分未落实减排管控企业，要求严格执行限产停产；之后唐山市政府于16日发布《关于唐山市进一步强化6月份下半月大气污染防治管控措施的通知》，在严格执行《6 月份大气污染防洽强化管控措施实施方案》的基础上，进一步加强限产減排措施。