截至6月18日，退市海润（600401）股票价格仅有0.16元，退市海润再度创造出A股市场上市公司的价格新低，并刷新了之前中弘退（000979）的价格新低纪录。

　　然而，截至2018年9月30日，中弘退的股东户数为274498户，而截至2019年3月31日，退市海润的股东户数为241921户。随着股市退市率的逐渐提升，未来股市退市率将会水涨船高，未来低价股炒作逻辑也会发生重要的变化，投资者如何维护自身的权益，如何走出低价股投资陷阱，颇为关键。

　　退市海润会引发怎样的多米诺？

　　按照现行的退市规则，当上市公司的股票收盘价格出现连续20个交易日低于每股面值的水平时，将会存在退市的风险。此前，中弘退已经掀起了面值退市的序幕，紧随其后，可能会有更多的上市公司触及到面值退市的风险，而对于股票价格长期处于1元区域的上市公司，实际上触及面值退市的可能性也很大。

　　不过，在部分投资者看来，退市海润最终会否退市，并非他们关注的问题，反而是退市海润连续跌停之后，最终会以什么样的价格摘牌，这或许成为市场比较关心的问题。

　　按照目前退市海润的股票价格，仍然存在继续下跌的惯性。不过，我们注意到一些市场的声音，对于部分观点认为，当退市海润的股票价格跌至0.05元下方时，恐怕会发生跌无可跌的问题。

　　根据目前A股市场的交易规则，非ST类股票设置10%的涨跌幅限制，而退市整理板股票，则仍采取10%的涨跌幅设置。然而，如果当退市海润的股价处于0.05元及以下价格的时候，若继续采取10%的涨跌幅限制，可能其最小计价单位就会牵涉到“厘”的单位了，而继续采取按“分”的计算单位，可能会导致退市海润处于跌无可跌的状态。

　　根据计划，退市海润于今年5月27日进入退市整理期，而最后交易日可能是今年7月8日。因此，如果按照每天跌停的走势，退市海润的价格仍有持续创新低的空间。

　　对此，对于退市海润而言，要么提前开板，并以比较正常的价格完成摘牌；要么就是倒逼A股市场制度规则的改革，但对于资本市场而言，总不会因为一家上市公司重新设计新的规则制度。由此一来，退市海润最终会否影响交易规则的改革，无疑成为市场比较关注的问题。

　　投资者如何走出低价股投资陷阱？

　　在A股市场中，最首要的问题，就是如何保障自身的合法权益。在此期间，如何主动防范投资风险、如何有效避雷，则是保障自身合法权益的关键所在。

　　与港股市场相比，虽然A股市场不像港股市场那样频现老千股的身影，但是对低价股而言，最主要的投资风险，一个是面值退市的风险；另一个则是处于退市整理期下的集中抛售风险。

　　过去，对于低价股尤其是超低价股，投资者往往会抱有一种侥幸的投资心态。具体而言，总幻想着上市公司乌鸦变凤凰的奇迹发生。不过，市场总是处于不断变化的过程之中，而市场的游戏规则以及盈利模式也会因此发生重要的变化，而在注册制的模式下，股市不死鸟以及低价股的投资逻辑也会发生重要的变化，这也需要投资者不断适应市场的环境变化，才能够持续存活下来。

　　在实际操作中，对于上市公司处于1元价格的边缘位置，不要抱有幻想，该果断抛售的还是需要果断抛售。究其原因，纵观近年来触及面值退市的上市公司，当明确退市的风险后将会进入退市整理期，紧随其后则是股票价格的持续非理性大跌，例如中弘退、退市海润等上市公司。进入退市整理期后，股票价格在原来的价格基础上再度下行50%以上，对坚守的投资者来说，无疑是一个沉重的冲击。

　　对于股票价格长期处于低价，尤其是超低价格的上市公司，本身基本面与盈利能力并不具有太多的亮点。因此，对于低价股尤其是超低价股，在熊市市场环境下应该尽量回避，因为在熊市低迷的市场环境中，这类上市公司的杀伤力往往最容易被投资者所忽略。

　　值得一提的是，对于触及面值退市的股票，退市整理期的设置仍然需要区别看待。若属于财务严重恶化，且缺乏翻身机会的情形，尽可能在股票进入退市整理期前全部抛售，防止股票市值的进一步缩水。至于牵涉到欺诈发行、信披违法等强制退市类型的上市公司，则同样需要及时止损，不要抱有任何的期望。但是，若属于错杀类的股票，且基本面状况尚属稳定的情况，并不建议对这类企业实施退市整理期的设置，以降低股票价格进一步的非理性错杀。

　　至于A股市场中的低价股，并非完全否定，在牛市初期或单边上涨趋势确立后，低价股往往具有一定的价格爆发力。但需要注意的是，在企业基本面没有发生实质性变化的前提下，任何时候的冲高依旧是抛售的机会；在市场盈利模式与游戏规则发生变化的背景下，不要对存在投资风险的上市公司抱有期望。

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