中国股市近几年成长股投资可谓大行其道，这一点，只要看一看中小创的曾经疯狂演绎便不难明白。但是，成长股投资（且不要说那些伪成长股投资）有一个最大的问题，就是一旦市场普遍的高速成长不再，如，市场普遍预期增长40%，结果这个年度或季度仅仅有30%的增长，市场先生有时便立马拉下脸来，给一个估值杀。

　　除了有以上这种估值杀以外，还有一种估值杀是需要注意的，这就是随着一家企业的市值不断增长，其基数越来越大，其享受的市盈率估值是会慢慢下降的，这似乎也是一种定律。这种估值杀，虽然不如上述的估值杀来得猛烈、迅速，有点类似于温水煮青蛙，但是几年下来或许会让你颗粒无收，或者将前几年较高的投资“收益”变得较为平庸，缺少防范的或许还闹个“猫吃水泡空欢喜”的投资结局。

　　这种估值杀，如何去理解与防范呢？

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　　根据中国股市过往的情况，心中不妨建立一个“情景模型”（其实也就是个简单的计算题），有了这个情景模型，便可以时时提醒自己别掉进这种“估值杀”的陷阱。

　　这个情景模型便是设想：

　　市值1000亿，给予它10倍市盈率，需要多少利润去支撑呢？

　　市值500亿，给予它20倍市盈，需要多少利润去支撑呢？

　　显而易见，根据市盈率计算公式，1000亿市值，10倍市盈率需要年净利100亿；市值500亿，20倍市盈率需要年净利25亿支去支撑。

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