网下打新大家都叫中签率，事实上网上打新中签率影响的是打中一只新股的概率，而网下打新只要报价准确，中签率影响的只是分配的数量。那就意味着网下打新在报价准确的前提下，中签率会有大幅提高。

定 义
网下打新即新股网下申购是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后，提供发行价格区间，把欲发行的一部分股票对网下投资者询价，根据认购结果确定发行价格，按发行价格配售给投资者。
— 网下配售类参与者分类 —
网下配售各类参与者分类
① A类投资者—公募基金、社保基金 

② B类投资者—企业年金、保险

③ C类投资者—个人、私募、其他 

☆获配比例：A>B>C   获配数量=申报数量×获配比例 

   ---各类投资者无需开新开户

目前获配比例为万分之1左右，随着网下打新人数越来越多，必然会导致获配比例减少，引起获配数量减少，也就造成收益率下降，所以越早申请越具有优势。

— 网下申购新股条件 — 
//机构投资者（含私募基金）
（一）依法设立，持续经营时间达到2年（含）以上，开展A股投资业务时间达到2年（含）以上。 
（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。
（三）以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日（含基准日）持有1000万元（含）以上的非限售A股的市值（根据标的所在交易所，沪深两市分开计算，部分公司会设更高的要求，具体参考招股意向书）。
（四）具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度。
（五）资金来源合法合规。 

//个人投资者
（一）依法可以进行股票投资，具备五年（含）以上的A股投资经验。 
（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。
（三）以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日（含基准日）持有1000万元（含）以上的非限售A股的市值（根据标的所在交易所，沪深两市分开计算，部分公司会设更高的要求，具体参考招股意向书）。
（四）具备必要的定价能力。
（五）资金来源合法合规。

— 网下新股发行的具体流程 —  

（1）初步询价开始日前两个交易日，公布招股意向书及初步询价公告。
（2）初步询价开始前一个交易日10：00前，主承销商通过上交所网下申购电子化平台录入初步询价参数，并确认网下投资者及配售对象参与资格。
（3） T-3日，初步询价截至。
（4）T-1日，刊登网下发行公告，确定有效报价投资者名单。
（5）T日，网下投资者申购，申购时无需缴付申购资金。
（6）T+2日，主承销商公告初步配售结果，投资者在当日16:00前缴纳新股认购资金。


网下配售

所谓网下配售是针对特定投资者的，其中包括了社保基金、公募基金、私募基金、达到门槛条件的自然人。而对于这些特定投资者，发行人和承销商 是可以按照比例对其直接配售一定数量的份额。

↓ 网下打新分析  

一、今年网下打新收益率提高。

今年1月新股网下申购取消预缴款后，只要持有沪深各一千万元的流通市值，就可以按照新股网下初始发行总量上限进行申购。一千万元的流通市值，可以申购数亿元的新股。这使得网下申购收益率大幅提高。

二、抓住新股巨量发行的历史机遇。

今年二级市场是个小年，而新股发行是个大年。预计全年新股发行接近180家。目前还有800家在等待发行。由于新股发行价格被严格控制，新股上市后的平均涨幅较高。这是历史性的机遇。

三、高收益会吸引资金进入，摊薄收益。

市场从来不缺聪明的资金。随着参与网下打新的配售对象增加，网下中签率会降低，年化收益率也会降低。我们假设一年内，配售对象从目前的2300家增加到12300家，新股发行速度维持不变。那么未来12个月的网下新股认购年化收益率大约可以达到28%。

四、预期收益。

由于网下打新要求持有沪深各一千万元的流通市值。我们选择那些估值水平已经达到2013年2000点市场底部的大蓝筹。这些股票下跌空间小、向上有弹性。以工商银行目前的实际数据为例：

1）每年现金分红收益率5.5%。秒杀一切银行理财产品。

2）市净率只有0.8倍的。就是说用0.8元就可以买到1元的净资产。一年后净资产还会增加到1.17元。